香港：博弈新台階

香港僅僅是一個城市小島，但近年所發生的情況，作為香港人既感無奈，亦都眼界大開。哪會有一個小城市，能吸引全球的注意力，外國元首政要談的都一定離不開香港。

香港對政治問題一籌莫展

香港以前是福地，以後未知。香港經歷多個經濟及市場震盪，市民有損失，但論驚恐卻比不上政治問題的衝擊。說得白一點，香港人及持份者，包括商界都是善於應對經濟及市場逆境，但對於政治問題卻是一籌莫展。過去多年，企業只顧做生意，搵商機，政治題材選擇是低調，現在整個遊戲規則有變，似乎未來一段時間，熟悉本港及內地政治形勢分析的顧問，一定會大為吃香。

去年的示威事件，引發不少港人開設離岸戶口，疫情期間則跑去搶廁紙，到近日找換店及銀行出現排隊欲換美金人潮，比1983年好像情況更甚。將自己居住地及日常使用的貨幣現鈔，兌換其他外幣，某程度上是信心盡失及恐慌的一種極端行為，在第三世界或低檔次新興市場時有發生，但出現在作為國際城市及金融中心的香港，實在難以想像。

數字上，本港的聯匯制度有相當強勁的儲備為後盾。執行上，與美元掛鈎與否亦毋須要美國首肯。而最壞情況上，除非所有外來資金沽清在港資產離場，構成本港大量資金外流，基於資產市場規模遠大於貨幣基礎，港匯是有影響，但同樣要問的是，出現這最壞情況的機會其實亦相當之微。市民現在對港元沒有信心，肯定的是，除相當悲觀之外，亦更擔心美國可以殺出金融一招，屆時既威力無窮，唯對全球影響亦甚大。

香港目前的處境及問題，過去是未曾發生，所以用估值或歷史數據，作為投資與否的市場分析，意義根本不大。投資者對於香港市場，目前既可以是投機性的短炒，或一切講個信字，並在預算的最壞情況下本身的可承受程度。

香港問題的發展，其實是跟中國與西方關係有莫大關係。對於西方來說，當年支持中國及支持加入世貿，除商機及人口之外，最大目標是希望時間可令中國融入西方體系，但情況沒有發生。對於香港，歐美支持回歸，同樣是希望香港的自由令中國改變，但亦沒有出現。多年來的假設不成立，中西方對問題看法愈來愈南轅北轍，博弈只會更多，香港問題只代表博弈上的新台階。

原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。

胡孟青

英國列斯特大學經濟學士及香港城市大學財務碩士，畢業後任投資部副主任至主任。其後先後任中銀集團保險有限公司投資部主管、高信集團控股有限公司副總經理（股票代號： 0007）及高信證券有限公司交易董事、滙豐金融服務（亞洲）有限公司副總裁 、香港財經資訊顧問有限公司董事等，擁有超過16年證券研究分析經驗和超過六年財產保險基金投資管理經驗。同時也是有線電視財經資訊台《交易所直播室》及《Money Cafe》節目嘉賓主持和新城財經台《開市直擊》及《傑青新一代》節目主持，更於《明報》、《AM730》、《iMoney》及《晴報》專欄撰寫財經評論文章 。

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