金融史上新紀錄

金融史上必定大書特書是2020年3月。在3月9日至18日的10日間，美國股市四次熔斷。

二次黑色星期一。分別下跌2013點（7.8%）及2997點（12.9%）。2月至3月間只用22天就跌了30%。這要回溯到86年前的1934年2月的23日。當然3月24日的向上熔斷，道指上漲11%，也破了紀錄。

特朗普當以此留名。特殊時代，特殊地域，特殊人物，方能臻此。其實病毒再厲害，也無法和累積三年的過度樂觀相比。槓桿交易是雙刃劍。出事時大多走避不及。但賭徒樂此不疲，無視2019年利率倒掛的警訊。有說這是10%富人的玩意，和小民無關。但多數受薪者的退休基金和股市相關。

股民由過度自信到過度恐慌，就在病毒之中。2020年2月18日，恐慌指數只是14.8，股市到峰頂。但只要1個月，3月18日，恐慌指數升至83，升了4.6倍，奪門而逃就正常了。

美國經濟一直是蝸牛步伐

1987年10月股災，當年的3月拆息在6至9%之間，美聯儲有極大空間降息。 此次拆息己降至0.5%。降無可降。美國經濟一直是蝸牛步伐， 126個月平均GDP成長平均2.3%。

失業率低只因多合約工和低薪工，無助消費，工廠早已虛擬。失業率急速回升，無可避免。大行對美國2020年GDP，三個月改三次。由2%降至-1.5%。第二季更悲，到-14%。中國當然也受影響，但仍為正數。

在此疫情，誰能忍耐，誰能團結，就是國運的分別。要能守住病毒重回，一切大吉。

股市一日的波幅，改變不了歷史。

張建雄

資深銀行家、資深政經評論人、紅酒鑒賞人、旅遊美食作家、歷史愛好者、大學協席教授。目前旅居香港、上海、巴黎三地。

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