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首頁 財經 讓ESG為我們挑選那一杯咖啡,星巴克還是瑞幸?

讓ESG為我們挑選那一杯咖啡,星巴克還是瑞幸?

投資者如果在瑞幸上市當天,以當月平均成交20美元喝下這一口咖啡,今天只剩下8.3美元;若以當月平均成交的73美元喝一手星巴克,今天仍能打個平手。從投資者角度來看,喝錯咖啡真的是有苦自己知。

邵志堯 作者: 邵志堯
2022-05-04
財經解碼

標籤: ESG企業管治咖啡星巴克瑞幸咖啡農民基金造假
從ESG兩個維度上,ESG實踐(消費者)和ESG投資(投資者),你會選擇哪一杯咖啡?(Unsplash、Shutterstock合成圖)
從ESG兩個維度上,ESG實踐(消費者)和ESG投資(投資者),你會選擇哪一杯咖啡?(Unsplash、Shutterstock合成圖)

瑞幸咖啡在2018年橫空出世,並揚言要超越龍頭大哥星巴克。經歷過財務做假事件和美國證監會以天價1.8億美元罰款之後,今天瑞幸在分店數字上做到了。2021年瑞幸在中國大陸的門市數量高達6024家,超越了5557家的星巴克(中國),虧損收窄至1.25億元人民幣,可以說得上死過翻生。從ESG兩個維度上,ESG實踐(消費者)和ESG投資(投資者),你會選擇哪一杯咖啡?

努力邁向可持續咖啡的星巴克

在消費者的角度上,公司做不做假、賺不賺錢不是他們關心的議題,他們只希望享用的咖啡對環境有最少的傷害、 供應商和員工有合理的回報、咖啡豆美味可口。為此,星巴克於2018年啟動了增強綠化的零售倡議,以達至改善能源使用效率、提高可再生能源佔比、保護水資源和降低廢棄物等措施。

在供應鏈方面,它推動建立了行業標準的「可持續咖啡挑戰」(Sustainable Coffee Challenge),推動公平貿易、不壓搾咖啡種植者,並加強教育種植者的培訓,讓他們學習最新農業技術,增加產量和提高質量。培訓內容包括土壤侵蝕控制、除臭處理、遮陰管理,以及如何緩和氣候變化對咖啡種植的衝擊。

除了關心農民的種植技術之外,農業現代化、科技化也需要資金來支撐。針對咖啡農民無法取得商業貸款的問題,星巴克成立了「全球農民基金」(Global Farmer Fund),以其訂單合同作為資產抵押品(Asset Based Securities),聯同幾家以影響力投資的基金(Impact Investment Fund),如Root Capital和ResponseAbility等合作,從審批、發放到管理等具體細節也參與, 確實是出錢又出力,達成聯合國可持續發展目標(Sustainable Development Goals, SDGs)。

星巴克推動建立了行業標準的「可持續咖啡挑戰」。(可持續咖啡挑戰網頁截圖)

沒法自我辯護的瑞幸

反觀瑞幸咖啡,除了在網絡上搜索第1版彈出來的信息不是造假,便是天價賠償以外,在ESG當中的環境(E)和社會(S)這些議題上,並未如星巴克的貢獻。瑞幸當然可以以新辦企業需要時間去經營作辯護,但是企業管治(G)是可以掌握在管理者的手裏,造假是經過精心部署,包括:

1. 捏造每店每日商品銷售量
2. 捏造每訂單商品數
3. 捏造商品平均銷售價格
4. 捏造其他商品收入
5. 浮報廣告支出金額

瑞幸經營團隊始終以「動態虧損」的概念來解釋陰沉的帳面金額,指出眼下快速擴張的資本支出,將能夠在未來創造出可觀的投資回報。無數投資者被假象誤導成為股東,差點兒被除牌,最後以天價賠償得以保存交易席位。

擁有良好ESG表現的星巴克市值859億美元,單店市值是1545萬;而ESG表現差勁的瑞幸市值21億美元,單店市值只是35萬,相差44倍。投資者如果在瑞幸上市當天,以當月平均成交20美元喝下這一口咖啡,今天只剩下8.3美元;若以當月平均成交的73美元喝一手星巴克,今天仍能打個平手。從投資者角度來看,喝錯咖啡真的是有苦自己知。

原刊於《經濟日報》,本社獲作者授權轉載。

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邵志堯

博士、測量師,現職香港華業金控集團負責人員和兼任宏海控股集團(上市編號:8020),並為沛然環保(上市編號:8320)的高級顧問,在金融和房地產行業已有30年經驗,近年專注業務在綠色金融和減碳項目,為多家大學培訓綠色和雙碳的金融課程,更定期在報章、雜誌和媒體發表文章和視頻。
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標籤: ESG企業管治咖啡星巴克瑞幸咖啡農民基金造假
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