解剖錢大媽

市場錢太多，概念與題材卻稀缺，熱炒的離不開新舊經濟不斷輪動那十個八個，炒到高不可攀要殺估值，連估值也談不上甚至爛泥扶不上壁的那些，就只停留於間歇性無定向喪心病狂式迴光反照，盲目追入隨時被過兩棟。

上市公司的應有態度

小妹已搞唔清楚，快刀斬亂麻、趁地腍，擒擒青鎖定市場熱度，cap水上市先來套現一筆，然後合指一算幾時開枝散葉、三年抱兩，或者養到肥肥白白夠秤後，到時到候擇個吉日吉時伸手，係唔係新一代上市公司應有態度，只可以說時代不同了，盡情發揮上市集資功能才是王道。最終甚至可玩金蟬脫殼賺多一筆，上市公司如衣服，時辰到如仍有氣有力，不妨華麗轉身、捲土重來，甚至借屍還魂。

畢竟交易所亦是一家上市公司而已，跑數是天經地義。多年前前主席「嚇瓜你」已清楚指出，風險要由股東自負，即係話你不要指望買股票一定會贏，打死無怨。說穿了，人家跟你非親非故，為什麼要益你，反正呢個世界只要包裝得體故事說得動聽，要印公仔紙換別人手上真金白銀有何難？

錢大媽大量分店結業

潮流興貼地，最基本易明、手板眼見的生意反而更有說服力，「大媽」勝在夠市井又貼地，簡單易明。創立於2012年、從華南崛起的錢大媽，憑「不賣隔夜肉」經營理念賺盡眼球，每晚7點開始打折，每隔半粒鐘再打多個折，晚上11點半後免費派送，是銷售策略更是噱頭，先打殘周圍豬肉佬，以為可統領中原。

至去年中，其全中國30個城市門店數目已成功突破3700多家；2017年至2019年先後完成4輪融資，錢大媽2020年起開始走出華南，更以發展加盟店的模式快速擴張，過去一年在香港亦急速開店30多家。據外電去年報道，錢大媽已委聘中金及摩根士丹利籌備香港IPO上市，集資目標最多5億美元。

可惜，前兩天一宗報道，有如為這如意算盤敲響警鐘。生鮮零售連鎖店錢大媽北京分店擁12家分支機構（門店），其中9家於去年12月註銷，門店最短營業時間不足4個月。據內地《新京報》報道，錢大媽在北京地區多家門店已關閉，北京區域加盟業務也暫停開放。錢大媽將北京市場失敗歸咎南北方生活習慣、消費行為不同及新冠肺炎疫情壓力。

無錯，南方人較愛新鮮肉；北方天氣冷，對鮮肉追求不如南方是事實。加上愈夜愈打折，令價格敏感的消費者選擇性光顧，但真正原因要從門店擴張過密、加盟商盈虧平衡期被拉長引發，暴露整盤生意漏洞。

原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。

胡孟青

英國列斯特大學經濟學士及香港城市大學財務碩士，畢業後任投資部副主任至主任。其後先後任中銀集團保險有限公司投資部主管、高信集團控股有限公司副總經理（股票代號： 0007）及高信證券有限公司交易董事、滙豐金融服務（亞洲）有限公司副總裁 、香港財經資訊顧問有限公司董事等，擁有超過16年證券研究分析經驗和超過六年財產保險基金投資管理經驗。同時也是有線電視財經資訊台《交易所直播室》及《Money Cafe》節目嘉賓主持和新城財經台《開市直擊》及《傑青新一代》節目主持，更於《明報》、《AM730》、《iMoney》及《晴報》專欄撰寫財經評論文章 。

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