薩默斯之眼

前美國財政部長、現任哈佛大學教授的經濟學家薩默斯（Lawrence Henry Summers）對聯儲局可能正在重蹈上世紀70年代，經濟增長放緩、通脹、高失業率的滯脹歷史覆轍的風險非常擔憂，因有見當局採取遏制通脹的措施不足，聯儲局更可能錯判形勢，錯誤認為通脹受控，認為採取的貨幣政策已見效。

美國通脈  尚未受控

對於今天公布的消費物價指數（CPI），薩默斯曾在彭博電視Wall Street Week節目上對主持表示，十分擔心隨着汽油價格下滑，非核心通脹顯示經濟出現放緩跡象，令聯儲局誤判，以為通脹已受控。

事實上，上周五公布的7月非農就業人數增加52.8萬人，為5個月最大增幅，超過所有經濟學家的預測，扣除食品和能源等大宗商品，核心通脹率在5%水平，明顯比尼克遜時期還要嚴重。美國勞動力市場過熱，通脹難以回落，因原材料價格的上漲已傳導至消費者，且觸發薪金通脹，通脹未受控。

不聽老人言  吃虧在眼前

薩默斯縱橫政治、經濟、學術3界，在經濟、公共財政、勞工經濟、金融經濟及宏觀經濟等方面作出重要貢獻。他也擅長研究國際經濟、經濟人口學、經濟史及發展經濟學，透過分析經濟數據解構經濟問題，而獲得多個經濟學會獎項。他更是典型金融海嘯大贏家，離開財政部後，於2001至2006年，他重回哈佛大學擔任校長。

2008年他曾為高盛、摩根大通、花旗集團、雷曼兄弟、美林等華爾街大行發表多次演講，據報共收取近2700萬美元演講酬勞。他被美國總統奧巴馬任命為美國國家經濟委員會（National Economic Council, NEC）主席，負責金融海嘯後美國經濟的復甦政策。

1991至1993年，他離開哈佛，馬上加入世界銀行出任首席經濟師，薩默斯在克林頓執政期間極受重用，擔任財政部內多個不同的職位。1999至2001年，擔任第71任美國財政部長，接替他的恩師魯賓。然而，他亦被指是金融海嘯罪人之一，他在國會公開表示反對商品期貨交易委員會監管衍生工具，且在2000年一次國會意見聽證會上，支持通過商品期貨現代化法案，令衍生工具不受任何監管，該法案被認為是間接造成金融海嘯的罪魁禍首。

不聽老人言，吃虧在眼前，薩默斯認為聯儲局行動太遲太少，既擔心通脹又擔心衰退，形成policy dilemma，因為他了解，所以才恐慌。

原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。

胡孟青

英國列斯特大學經濟學士及香港城市大學財務碩士，畢業後任投資部副主任至主任。其後先後任中銀集團保險有限公司投資部主管、高信集團控股有限公司副總經理（股票代號： 0007）及高信證券有限公司交易董事、滙豐金融服務（亞洲）有限公司副總裁 、香港財經資訊顧問有限公司董事等，擁有超過16年證券研究分析經驗和超過六年財產保險基金投資管理經驗。同時也是有線電視財經資訊台《交易所直播室》及《Money Cafe》節目嘉賓主持和新城財經台《開市直擊》及《傑青新一代》節目主持，更於《明報》、《AM730》、《iMoney》及《晴報》專欄撰寫財經評論文章 。

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