華為出事只是時間問題

全球最大電信設備製造商華為公司的CFO孟晚舟在加拿大轉機時被扣留，等待美國正式向加拿大政府申請引渡。其實，美國找華為麻煩只是時間問題，因為在過去一年，多個國家已先後將華為排除於提供5G設備的名單外，反映不少美國的盟友已出手整治華為，而今次華為CFO被扣留，亦只是美國加大力度針對中國科技發展的方法。以筆者的估計，華府將繼續出手，打壓內地的大型科技公司，令中國政府訂下的「中國製造2025」計劃難以成功。

有部分分析員將中美貿易戰與中興、華為相繼出事混為一談。筆者認為這不是一個正確的想法，因為中美貿易戰涉及兩國的雙邊貿易，層面高得多，特別是知識產權和技術轉移兩方面的保護涉及巨大利益，因此，難以個別內地科技公司出事來證明中美貿易談判已再次急速惡化，反而，中央政府應該更加擔心那些留在海外的官二代和正在西方國家接受教育的精英，因為美國可以隨時採用不同法例來拘留這班內地人士。假若這情況真的發生，中央政府肯定頭痕。

最近中美貿易戰已開始產生負面影響，例如，美股從高位顯著回吐，反映經濟信心漸漸轉弱；至於人民幣在貿易戰的衝擊下也出現較大的貶值幅度。從經濟和金融市場的微妙變化來看，這場貿易戰將會是一場持久戰，難以在現時所謂三個月停戰期內解決。非常不幸，在停戰期間出現突發事件，例如華為高層被捕，令貿易戰變得更難觸摸。

令貿易談判荊棘滿途

中美貿易戰最難分析之處是仍未能看見盡頭，這亦是最大不明朗因素，因為中美在貿易談判已有數次接觸，但仍未能達成共識，這種情況是不健康的，尤其是最近兩國元首在G20會面後便決定對中國出口美國貨品暫時停止增加關稅，並實施三個月的貿易戰停火。無奈，市場真是高估美國的誠意，華為事件的出現正好引證美國佬想從中國得到的利益是遠遠高於絕大部分人所想像的。無論如何，美國特朗普的反覆和美對華的策略改變肯定令中美貿易談判變得荊棘滿途，難以在短期內達成任何有意義的協議。

中國經濟在過去幾年面對不少困難，令經濟增長逐步放緩，然而，中美突然發生貿易戰，這無疑增加內地經濟減速的壓力。雖然中央政府已採取較積極的財政政策來刺激內需，無奈，內地市民卻擔憂經濟放緩所帶來的後遺症，最終令內地政府以谷內需來救經濟的宏願未能成功。

環球經濟正處於一個四面楚歌的環境，幾個大國的經濟增長似有明顯放緩的趨勢，加上現時又出現中美貿易戰，看來中美經濟在互毆下，未來幾季的經濟表現將會面臨嚴峻的挑戰。

原刊於《蘋果日報》，本社獲作者授權轉載。

關焯照

加拿大 Concordia University 經濟學學士、碩士及博士。曾於加拿大 Wilfrid Laurier University 及 Concordia University 任教。1995至2009年於香港中文大學任教經濟系學士課程，轉職前為經濟學系副教授兼任香港中文大學生活研究中心主任。現從事金融投資工作，冠域商業及經濟研究中心主任。致力研究金融經濟學、計量經濟學和時間序列分析（Time Series Analysis），曾多次在各學術期刊發表學術論文，多達30餘篇。亦曾為出版商 Pearson Addison Wesley（UK）及近30冊國際學術刋物擔任評審員。其研究論文多次被國內外學術刋物及書籍引用，是時間序列分析和消費信心研究的專家。香港特別行政區公共事務論壇成員和長遠房屋策略督導委員會成員，為政府出謀獻策。

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