芯之所向

自從美國對華為制裁之後，整個科技供應鏈受影響，但外界所掌握確實資訊卻是有限。

明明是一個利淡消息，但早前美國讓電訊公司與華為合作制定5G網絡標準，基於消息是在加大對華為制裁之後公布，又令市場突然之間有過一番炒作。事實上，這個消息談不上是放寬，只是美國考慮到對電訊公司的影響，事關不少美國公司都反映，實施制裁限制後，美國通訊公司在全球通訊組織中未能分享技術，卻反而造就了華為在5G網絡技術上更加主導。

制裁對華為的影響，其實仍然難以判斷；一方面，華為在5G網絡標準全球確實有主導，但同一時間，歐美多國又先後將華為拒之門外，寧願在5G的成本及推行時間上有所輸蝕。另一方面，華為旗下的手機，供應鏈據報卻受到干擾，部分供應商亦要減單，部分就更被要求要暫停生產。而早前，亦有報道指，華為在美國加大制裁後已啟動應急措施，包括要求三星協助，條件是讓出自己在智能手機市場的份額。

核心技術不能繼續依靠其他市場

事實上，不少有關科技供應鏈及芯片供應的報道，早就說明台灣一直是美國首輪制裁後，向華為及中國供貨的最大來源地。問題在於，美國拉攏台灣，台灣又你情我願，形成整個台灣供應鏈向中國的未來供應是存有不確定。美國加大制裁後，凡境外生產，但採用美國設備及技術，都會受到限制，需要獲得美國許可，唯這方面的界定是存在一定含糊。

核心技術不能繼續依靠其他市場，這是內地的國策，但問題卻來了。中芯國際（00981）股價今年以來的不斷上升，很大程度上是市場對沖制裁風險的配置策略，但中芯14納米芯片商業投入只是不久之前，現在市場已憧憬7納米，但相比國際其他半導體公司，整個產業仍然是落後了一段時間。

中芯炒作的或市場憧憬的，是投產，至於近日，中興通訊（00763）亦主動公布，自家設計的7納米芯片外，5納米亦都可以準備。中興之前亦在年報中提及，但市場未見有所反應，於是在透過互動平台再令整單新聞煲起，為的可能是一片國產芯片熱的股價表現。但中興所強調的是自行設計，生產仍要交由其他公司負責。筆者不了解芯片，但設計與否，跟能否具備生產能力是兩回事，似乎內地欠缺的是生產技術。可是，在中國製造的前提下，似乎愈來愈多內地公司會主動發布這個突破，以及哪方面取得突破。

原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。

胡孟青

英國列斯特大學經濟學士及香港城市大學財務碩士，畢業後任投資部副主任至主任。其後先後任中銀集團保險有限公司投資部主管、高信集團控股有限公司副總經理（股票代號： 0007）及高信證券有限公司交易董事、滙豐金融服務（亞洲）有限公司副總裁 、香港財經資訊顧問有限公司董事等，擁有超過16年證券研究分析經驗和超過六年財產保險基金投資管理經驗。同時也是有線電視財經資訊台《交易所直播室》及《Money Cafe》節目嘉賓主持和新城財經台《開市直擊》及《傑青新一代》節目主持，更於《明報》、《AM730》、《iMoney》及《晴報》專欄撰寫財經評論文章 。

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