灼見名家
  • 政局
    • 中國
    • 香港
    • 台灣
    • 國際
  • 教育
    • 親子
    • 幼兒教育
    • 小學
    • 中學
    • 高等教育
    • 國際教育
  • 文化
    • 文學
    • 歷史
    • 藝術
    • 語言
    • 電影
  • 財經
    • 地產
    • 投資
    • 金融
  • 生活
    • 心靈
    • 潮流
    • 飲食
    • 旅遊
  • 健康
    • 中醫
    • 西醫
    • 保健
    • 運動
  • 商業
    • 企管
    • 創業
    • 領袖
  • 科技
    • 科普
    • 科研
  • 影片
  • 名家榜
  • 灼見活動
  • 關於我們
No Result
View All Result
灼見名家
  • 政局
    • 中國
    • 香港
    • 台灣
    • 國際
  • 教育
    • 親子
    • 幼兒教育
    • 小學
    • 中學
    • 高等教育
    • 國際教育
  • 文化
    • 文學
    • 歷史
    • 藝術
    • 語言
    • 電影
  • 財經
    • 地產
    • 投資
    • 金融
  • 生活
    • 心靈
    • 潮流
    • 飲食
    • 旅遊
  • 健康
    • 中醫
    • 西醫
    • 保健
    • 運動
  • 商業
    • 企管
    • 創業
    • 領袖
  • 科技
    • 科普
    • 科研
  • 影片
  • 名家榜
  • 灼見活動
  • 關於我們
No Result
View All Result
灼見名家
首頁 財經 聯儲局已踏上不歸路

聯儲局已踏上不歸路

資產市場的興奮表現根本已完全脫離實質經濟的疲弱走勢,一旦這情況持續,各國的財富不均便會變得更加嚴重,而全球的政治和經濟穩定性必會最終被犧牲。

關焯照 作者: 關焯照
2020-06-12
冠域觀點

標籤: 伯南克孳息曲線控制無限量寬聯儲局鮑威爾點陣圖
從聯儲局在三個月內大增其資產負債表3萬億美元來看,美國的官方息率已很難回升。(Shutterstock)
從聯儲局在三個月內大增其資產負債表3萬億美元來看,美國的官方息率已很難回升。(Shutterstock)

美國聯儲局於今個星期四凌晨兩點公布議息結果,一如所料,聯儲局維持政策利率接近零水平。至於市場預期的「孳息曲線控制」(Yield Curve Control)卻未有付諸行動。不過,從聯儲局「點陣圖」(Dot Plot)來看,由現在至2022年底,接近零息環境會繼續維持,即是美國經濟出現V形反彈機會已變得非常細,這亦難怪當市場聽到聯儲局對未來一兩年的經濟抱着非常保守的態度後,周三的美國股市突然在最後的個半小時出現明顯回吐,顯示投資者憂慮近兩個多月的美股強力反彈,可能因高估美國經濟的復蘇速度,因此,這份議息報告已變成大戶高位獲利的指路明燈了。

筆者一向認為大部分聯儲局高層包括主席都是少爺兵,根本沒有太多實戰經驗,所以難以駕馭現時已變得非常複雜的金融環境,以今次點陣圖為例,差不多所有聯邦公開市場委員會(FOMC)官員對未來兩年半利率水平的預測均傾向不調高官方利率,從表面來看,保持一段長時間的超低息環境有助推動美國經濟重拾活力。然而,這只是半杯水理論,因為當聯儲局在經濟處於嚴重衰退期間,FOMC官員卻預測接近零息環境在未來兩年半是有頗大機會不變的。當投資者知道這消息後肯定會感到擔心,究竟美國經濟會否在短期內復蘇呢?因此,當道指在議息公布後急回,這不外乎反映投資者的心態,是時候在高位鎖定利潤了。

市場對美國經濟產生憂慮

由伯南克引入的點陣圖根本是書生之見,更可能變成好心做壞事。今次點陣圖的預測正好令市場對未來美國經濟產生憂慮,這是否聯儲局希望這類前瞻性指引所帶出來的結果?大家心知肚明啦!

伯南克出任聯儲局主席8年,他曾3次推出量化寬鬆來刺激美國經濟。雖然最終美國能夠走出經濟衰退的陰霾,但卻帶來不少後遺症,例如聯儲局未能找出一個穩定和具有持續性的退市機制。金融市場在過去幾年發生的事情已清楚告訴大家,量寬是易入難出,所謂「息口正常化」似乎已隨着時間消失了。

現時聯儲局主席鮑威爾採用的「無限量寬」(QE Infinity)更表明聯儲局已走上不歸路,從聯儲局在3個月內大增其資產負債表3萬億美元來看,美國的官方息率已很難回升,特別是當太多錢追逐有限資產的情況出現,資產市場的興奮表現根本已完全脫離實質經濟的疲弱走勢,一旦這情況持續,各國的財富不均便會變得更加嚴重,而全球的政治和經濟穩定性必會最終被犧牲。

原刊於《蘋果日報》,本社獲作者授權轉載。

更多精采文章

  • 耶倫姨姨的抉擇耶倫姨姨的抉擇
  • 十年一覺加息夢 空餘樓價未跌情十年一覺加息夢 空餘樓價未跌情
  • 最懂轉嫁風險的人辦最懂轉嫁風險的人辦
  • 美經濟比預期好 聯儲局將維持高息美經濟比預期好 聯儲局將維持高息
  • 美聯儲應知錯能改 提升通脹目標至3%美聯儲應知錯能改 提升通脹目標至3%

  • 美聯儲為通脹降溫
  • 美加息不能令資金離港?
  • 貨幣危機幾時殺到?
  • 香港是中美貿易戰犧牲品
  • 港股將見頂回吐

關焯照

加拿大 Concordia University 經濟學學士、碩士及博士。曾於加拿大 Wilfrid Laurier University 及 Concordia University 任教。1995至2009年於香港中文大學任教經濟系學士課程,轉職前為經濟學系副教授兼任香港中文大學生活研究中心主任。現從事金融投資工作,冠域商業及經濟研究中心主任。致力研究金融經濟學、計量經濟學和時間序列分析(Time Series Analysis),曾多次在各學術期刊發表學術論文,多達30餘篇。亦曾為出版商 Pearson Addison Wesley(UK)及近30冊國際學術刋物擔任評審員。其研究論文多次被國內外學術刋物及書籍引用,是時間序列分析和消費信心研究的專家。香港特別行政區公共事務論壇成員和長遠房屋策略督導委員會成員,為政府出謀獻策。
View all posts
標籤: 伯南克孳息曲線控制無限量寬聯儲局鮑威爾點陣圖
申請成為灼見名家基本會員,免費收取電子報
同意灼見名家會員服務條款及細則
Please login to join discussion

編輯精選

周庭宣布「棄保潛逃」,特區政府矢言全力追捕。(Shutterstock)
灼見報道

李家超勸周庭自首 否則只有終生逃亡

作者: 本社編輯部
2023-12-05
于君教授給人感覺親切感十足。
灼見專訪

專訪中大醫學院于君教授:為癌症治療帶來新希望

作者: 本社編輯部
2023-12-05
黎海寧出身藝術世家,成長於香港。(灼見名家製圖)
字旅相逢

舞、舞、舞,永無休止!──編舞家黎海寧專訪

作者: 馮珍今
2023-12-04
李家超說,香港保持多方面優勢,港人不應該「唱衰」自己或自我「柴台」。(香港經濟峰會2024圖片)
灼見報道

李家超:本港經濟穩步前進 港人不應妄自菲薄

作者: 本社編輯部
2023-12-04
余偉文提到,金管局將於未來數年持續在內地機遇、綠色金融和金融科技三大領域深耕工作。(香港經濟峰會2024圖片)
灼見報道

余偉文:跨境理財通優化後 南北向通發展空間料大大提升

作者: 本社編輯部
2023-12-04

影片

  • 郭少棠教授:被綁架的家園?以巴戰爭的歷史啟示 於無聲處聽驚雷:巴勒斯坦的悲歌
  • 嚴浩x吳文華:哪些天然食品可以打掃血管?怎樣嚴選健康糖、油及可可?
  • 張翠容:以巴衝突的第二戰線:真主黨成伊朗馬前卒?中東地緣格局如何重新洗牌?
  • 蔣匡文博士:中美貿易戰對中港經濟損害有多大?東方崛起 中國哪些實力已經超越美歐?
  • 陳文鴻教授:休戰之後 以色列會與敵人上談判桌嗎?猶太人駕馭歐美政府會出現什麼政治危機?
  • 關品方:以色列暗藏核武 正部署殲滅巴勒斯坦?英美航武戒備 欲震懾中東國家?
  • 楊詠盈主任x鄭家寶校長:怎樣透過故事繪本創意教小學數學?用什麼方法照顧不同程度學生需要?
  • 郭少棠教授:以巴戰爭的主要根源是什麼?通古今之變:還歷史一個公道
  • 陳文鴻教授:國際社會如何制止以色列種族滅絕暴行?美國重返中東戰略被打亂 將怎樣撥亂反正?
  • 林毅夫教授:中國高速經濟增長還可以持續多久?有什麼超越發達國家的優勢與挑戰?
Currently Playing

熱門文章

  • 陳文鴻教授:休戰之後 以色列會與敵人上談判桌嗎?猶太人駕馭歐美政府會出現什麼政治危機?陳文鴻教授:休戰之後 以色列會與敵人上談判桌嗎?猶太人駕馭歐美政府會出現什麼政治危機? 本社編輯部
  • 善惡分明?善惡分明? 常霖法師
  • 不要再叫Da Vinci,應該叫Leonardo呢!不要再叫Da Vinci,應該叫Leonardo呢! 鮑慧兒
  • ESG神話與優化不同持份者的可持續價值 ESG Myths and Optimising Sustainable Values for Different StakeholdersESG神話與優化不同持份者的可持續價值 ESG Myths and Optimising… 何順文
  • 何文匯談《論語》的智慧與我思何文匯談《論語》的智慧與我思 陳家偉
  • 荒誕過後的深層反思──介紹王卓祺、梁韋諾、楊云《從修例風波到反中動亂──利維坦缺位下的荒誕劇》荒誕過後的深層反思──介紹王卓祺、梁韋諾、楊云《從修例風波到反中動亂──利維坦缺位下的荒誕劇》 施林海
  • 炮循SEN學生融入社會服務 努力成為「樂齡生力軍」炮循SEN學生融入社會服務 努力成為「樂齡生力軍」 張灼祥
  • 從能源三難悖論看兩電協議修訂從能源三難悖論看兩電協議修訂 梁天卓
  • 2023年中國發功美國失守2023年中國發功美國失守 張建雄
  • 我們離「金融中心遺址」有多遠?我們離「金融中心遺址」有多遠? 陳景祥
  • 青春的交集青春的交集 謝祖墀
  • 遊弋中原大地記遊弋中原大地記 廖書蘭
  • 專訪中大醫學院于君教授:為癌症治療帶來新希望專訪中大醫學院于君教授:為癌症治療帶來新希望 本社編輯部
  • 熱愛香港文化的「南洋孖寶」熱愛香港文化的「南洋孖寶」 鄭明仁
  • 巴菲特良師摰友查理芒格逝世   享耆壽99歲巴菲特良師摰友查理芒格逝世 享耆壽99歲 本社編輯部
  • 地契年期與土地價值地契年期與土地價值 區雅俊
  • 基辛格逝世享嵩壽100歲 促成中美建交最為人樂道基辛格逝世享嵩壽100歲 促成中美建交最為人樂道 本社編輯部
  • 飲酒致癌與香港市民關係不大飲酒致癌與香港市民關係不大 趙炳權
  • APEC遠勝IPEF的因由APEC遠勝IPEF的因由 張建雄
  • 舞、舞、舞,永無休止!──編舞家黎海寧專訪舞、舞、舞,永無休止!──編舞家黎海寧專訪 馮珍今

推薦作家

  • 何志平
  • 陳家偉
  • 張樹槐
  • 陳婉瑩
  • 曹啟樂
  • 潘樂德
  • 沈言
  • 龐驚濤
  • 馮應標
  • 陳玉燕
  • 顏雋
  • 崔少明

承印人

灼見名家傳媒有限公司
地址 : 香港黃竹坑道21號環匯廣場10樓1002室

追蹤我們的社交平台

聯絡我們

公司 : 灼見名家傳媒有限公司
地址 : 香港黃竹坑道21號環匯廣場10樓1002室
總機 : +852 2818 3011
傳真 : +852 2818 3022
業務電話 :+852 2818 3638
電郵 : [email protected]

訂閱灼見名家電子報

© Master Insight Media Limited 2023 All rights reserved. 私隱政策

No Result
View All Result
  • 政局
    • 中國
    • 香港
    • 台灣
    • 國際
  • 教育
    • 親子
    • 幼兒教育
    • 小學
    • 中學
    • 高等教育
    • 國際教育
  • 文化
    • 文學
    • 歷史
    • 藝術
    • 語言
    • 電影
  • 財經
    • 地產
    • 投資
    • 金融
  • 生活
    • 心靈
    • 潮流
    • 飲食
    • 旅遊
  • 健康
    • 中醫
    • 西醫
    • 保健
    • 運動
  • 商業
    • 企管
    • 創業
    • 領袖
  • 科技
    • 科普
    • 科研
  • 影片
  • 名家榜
  • 灼見活動
  • 關於我們

© Master Insight Media Limited 2023 All rights reserved. 私隱政策

Login to your account below

Forgotten Password?

Fill the forms bellow to register

All fields are required. Log In

Retrieve your password

Please enter your username or email address to reset your password.

Log In