美聯儲、貨幣政策和您的投資

美國聯邦儲備委員會負責美國的貨幣政策是調控貨幣供應和貨幣增長率。因此，美聯儲的貨幣政策會影響股票、房地産、大宗商品和貨幣，涵蓋幾乎任何你可以投資的東西。所以，對於那些在美國市場投資的人，對美聯儲和當前貨幣政策環境有一個基本了解可能是明智之舉。

美國聯儲會肩負的經濟目標

鑒於美國的貨幣政策，美國國會指示美聯儲來實現三個經濟目標：促進就業機會、穩定物價（控制通貨膨脹）和調控長期利率。因此，美聯儲會使用一系列的工具來實施其貨幣政策。歸根到底，美聯儲通過管理短期利率和在整個美國經濟領域影響信貸和信貸成本來實現國會下達的目標。

貨幣政策通常是寬鬆性、緊縮性或中性。如果美國經濟呈現增長太快和通貨膨脹加快的跡象，美聯儲可能會加息並採取措施减少信貸以减緩通貨膨脹，這會進入一個貨幣緊縮的階段。另一方面，如果美國經濟增長太慢或止步不前，美聯儲可能會降低利率，及採取措施增加信貸，以刺激經濟增長，這會使經濟進入一個擴張性或寬鬆的貨幣環境。

一些投資往往在寬鬆性貨幣政策時表現更好，而其他投資往往在緊縮性貨幣政策下表現更好。這並不是說投資者應該完全根據美聯儲的做法做出投資决策，但在考慮投資組合時，卻不能忽略美聯儲的政策。

寬鬆貨幣政策下的主要資產表現

在寬鬆的貨幣政策下，以下是主要資産類別通常表現的方式：

股票通常表現優異。由於美聯儲專注於刺激經濟增長，這對那些能夠利用強勁經濟的公司來說是個好兆頭。與此同時，其他資産類別的低利率和低潛在回報可能會使股票對投資者更具吸引力，從而幫助股市提高價格。

現金持有不太好。美聯儲降低利率的政策作用到存款上，會導致儲蓄帳戶、定期存款（CD）和貨幣市場基金的回報率降低。

大宗商品的價值可能會上漲，但它們經常滯後於股票等其他資産類別。強勁的經濟增長可能導致對某些商品的需求增加，如建築和製造業大量使用的鐵和鋼。

房地産價格通常會上漲，抵押貸款的低利率可能刺激人們購買新房或購買更貴的甚至買不起的房子。

貨幣緊縮政策時期  資產類別表現差異

從廣義上講，以下是主要資産類別在貨幣緊縮政策時期的表現：

股票往往表現不佳。投資者可能會被其他投資的高收益率所吸引，從而减少對股票等風險較高的資産的需求。較高的利率也可能使以融資購買的股票變得更加昂貴。

現金在緊縮貨幣政策下的回報有所提高。利率上升可以影響儲蓄帳戶、定期存款和貨幣市場基金，使其更有投資吸引力。

大宗商品在貨幣緊縮政策時期往往勝過其他資産類別。儘管美聯儲降低利率並减少貨幣供應以减緩美國經濟，這些影響可能减少對某些商品的需求，從而壓低價格。

較高的利率也可能降低公司囤積原材料商品的意願。通貨膨脹率通常在緊縮性貨幣政策期間增加，這有助於提高大宗商品等實物資産的吸引力。

房地産往往在緊縮貨幣政策期間表現不佳。抵押貸款利率上升使房屋擁有成本上升，從而造成住房需求减少，最終導致房價下跌。

張玉峰

惠峰國際董事，在全球股票和固定收益投資領域有超過15年投資及管理組合經驗，長期對金融市場進行深度研究，幫助投資者分析外匯市場和美股投資。曾在數家美國及歐洲頂尖投資銀行擔任高職，先後於香港、倫敦及新加坡工作。2013年開設投資公司，同時擔任一間家族辦公室的高級投資組合經理（環球股票），亦在網上積極分享投資美股的心得。在美國股票市場上的投資組合表現尤其出色，在過去5年保持超過40%年化回報率。

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