美國經濟增長的盛衰|王于漸

封面圖片：美國經濟增長正面臨潮落期（Pixabay）

為何特朗普、桑德斯這兩個美國主流政壇局外人，竟能為2016年總統大選定調，其一甚至成為是次競逐的大贏家？特朗普成為候任總統，不但令各界大感錯愕，更大出民調機構意料之外，部份原因乃由於1970年以後的美國經濟停滯不前以及1980年以後收入與財富不均之勢愈盛之故。

以下兩冊近年出版的經濟史書，對這兩大趨勢論之甚詳，一是2014年皮格提（Thomas Piketty）所著《廿一世紀資本主義》（Capitalism in the Twenty First Century），指出美國收入與財富不均的差距自1930年後漸減，而於1980年以後又再回升；另一本是2016年 Robert J. Gordon 所著的《美國經濟增長的漲落潮》（The Rise and Fall of American Growth），書中闡釋美國勞動生產力曾在1920至1970年的半個世紀內攀上高峰，但1970至2014年間則大幅回落，期間縱有資訊科技變革亦無補於事。

增長潮漲潮落

1920至1970年期間，美國勞動生產力每年錄得2.82% 增長率【圖1】，在此前後時期每年則分別僅得1.5% 和1.62%，主要原因在於包括創新與技術轉變的「全要素生產力」（total factor productivity）。「資本深化」（capital deepening）有助提升工人每個工時的產出亦即勞動生產力。

仔細一看，近年美國勞動生產力增長特別緩慢；1950及1960年代快速增長，錄得超過2%的增長率， 1970年代至1994年間放緩，其後以至2004年間受資訊科技及電腦、互聯網發展提升工作效率的影響，復又回升至超過2%，之後增長又顯著減慢【圖2】。但資訊科技革命為時短暫，勞動生產力增幅由2004至2014的10年間，下跌至0.5%。

Robert Gordon 在書中指出，某些年代的經濟增長會特別迅速。在人類歷史中，1770年以前一直毫無經濟增長可言；踏入19世紀，在1870年之前，全球經濟一直只作緩慢增長；從1870至1970年，在第二次工業革命爆發的劃時代期間，世界經濟顯著增長，無論職業場所或家居的工作環境均大為改善，經濟增幅實屬史無前例，不少美國人的生活與健康狀況均顯著提升。

1870至1970年間的經濟革命的確獨一無二，皆因各式各樣創新發明都可一不可再，仗賴電力和內燃機這兩項首要發明，電力、食水、安全排污、暖氣及煮食設施以至後來的電話設備，經過系統化後，服務供應隨之穩定。此等現代設施更令大部份美國人從此告別勞力生涯，從農場遷往城市及市郊地區，得享較佳生活環境。

劃時代世紀的種種發明，對改善美國食品的產量和質量，以至家居生活的舒適程度一一大有幫助。同樣，工作亦遠較以往輕鬆和安全。至於汽車的發明和普及，可說是交通發展上的革命性創舉。電影、電台以及電視廣播相繼出現，隨之徹底改變大眾娛樂的形式。期間公共衛生和人類預期壽命大為改善，嬰兒夭折率銳減（主要因為有潔淨食水供應），種種具傳染性的致命疾病幾近絕跡，預期人均壽命由45歲跳升至72歲。

Gordon 對以上各種變化詳加縷述，呈現出壯觀的圖譜，堪稱人類史上偉大、造福人類的極致發展。自1970年以後，由於發展過度聚焦於大眾娛樂、通訊以及資訊收集、處理等範疇，經濟增長轉趨緩慢，以致期間的第三次工業革命儘管成績斐然，但亦叫人頗感失望。期間不少經濟活動往往但求從互聯網及網絡革命中分一杯羮，只顧眼前利益，至於其他方面的生產方法，卻少有改善。

Gordon 認為，第三次工業革命（始於1960年的數碼新發明，如電腦主機、個人電腦、互聯網、流動電話等）的種種新科技，只能略為改進人類生活，而未能產生根本性的改變。現今生產力提升速率放緩，正反映了從巨變時代步入微調時期，Gordon 在結論中，就預料美國在可見將來難望有重大突破。

他續指出研究美國將來的經濟進展，並非只看創新，而必需同時探討阻礙增長的逆風，也就是不均惡化、中小教育不足、人口老化及所引起的政府負擔增長等。

近期相關研究顯示創辦5年或以下的企業佔全面就業的比率，由1982年的19.2%下跌至2011年的10.7%，減幅近半。由初創企業及新公司引入最佳實務科技和方法，透過改良昔日低生產力的經營模式，以提升生產力的「創造性毀滅」（creative destruction）式發展步伐，近年顯然已大為減慢。

商業投資淨值銳減，同樣有損生產力增長，反過來說，這也可能是創新效應減弱所觸發的結果。企業有充裕現金可供投資，但寧願用作回購股份，皆因在生產力增長疲弱的大前提下，難覓適當投資門路。

創新成效成疑

當前經濟生產力表現如此不濟，Gordon 書中所描述從1920至1970年，民生因經濟急劇擴展而不斷改善的好景實難以重現，難怪美國民怨日深。美國人意識到自己的經濟狀況難望如父母輩或祖父母輩般安穩，更擔心下一代亦難以擺脫這困境，對於經濟發展呆滯的不滿情緒，在2016年總統大選中無疑表露無遺。

目前美國男性的實質入息中位數，更低於1969年，經通脹調整後的家庭入息中位數，亦較1999年為低，而且一直未見起色，經濟下滑一浪接一浪，與 Gordon 書中描述的美國劃時代盛世願景相去愈遠，失望情緒令社會上傾向於民粹政治的信徒日眾。

經濟發展停滯與收入不均造成的政治積怨，正是特朗普和桑德斯兩大民粹主義者在總統大選中的籌碼；兩人從民忿所取得的支持，將會成為長時間存在於美國社會的一股勢力。

當前的經濟困境，不能完全歸咎於生產力增長不足，甚或收入不均。始終科技發展停滯不前的確是嚴重問題。中期以至長期而言，只要經濟增長率略見起色，也足以大為改善美國民生。若經濟每年增長1% ，大約70年可使平均收入倍增；若增長達3%，更可每23年令平均收入倍增，可見經濟增長對改善民生的重大建樹。

若說20世紀上半葉經濟蓬勃發展，形成了民間對經濟增長的樂觀情緒與信念，那麼近數十年來生產力大為放緩之勢，就造成了一個充積著民怨與絕望的年代。

Gordon 對美國科技發展前景的悲觀論調曾受反駁，對方所提理據充份，包括以下兩方面。

他忽略了基因組編、納米科技、神經科技、精神病治療、不致成癮兼藥效顯著的鎮痛劑、用作醫療監察及診斷的改裝智能手機、可取代枯燥且重複工種的智能軟件等近期突破的發展潛力。

Gordon 縱能著眼於美國面對的人口趨勢挑戰，卻未有考慮到當今之世，由於世界政治和經濟自由較前普及，能夠在推動全球創新方面作出貢獻的專才也愈來愈多（例如來自中國）。科學界從業人員既較以往為多，科學研究範疇亦較以前廣闊。事實上極有理由對未來發展感到樂觀。無論在美國抑或世界各地，科技創新並未止步。

對數碼科技不以為然的經濟學家，不止 Gordon 一人。美國 George Mason 大學經濟學教授 Tyler Cowen 率先提出警告，謂應用程式與社交媒體對經濟的影響極為有限，唯其論調相對溫和，只認為科技的未來發展根本無法預知，未有賴以確定為樂觀抑或悲觀的實據。

論者對 Gordon 一書最大保留之處，在於他竟深信能預測未來的經濟和生產力增長率。事實上，以往科技創新每多突如其來；不少人能夠預計汽車、太空船、機械人的誕生，但鮮有人預見 X 光、收音機、激光、超導體、核能、量子力學、晶體管等發明。

鑑於經濟增長與科技發展從來並非一帆風順，在利用電腦改善人類福祉的過程中，亦免不了障礙重重。Gordon《美國經濟增長的漲落潮》一書足以警醒世人，美國經濟經歷過長期放緩及重大政治後果，頹勢實由科技發展停滯所致。

參考文獻：

Tyler Cowen, The Great Stagnation, Dutton, 2011.

Robert J Gordon, The Rise and Fall of American Growth: The U.S. Standard of Living Since the Civil War, Princeton University Press, 2016.

Thomas Piketty, Capital in the Twenty-First Century, Belknap Press, 2014.

王于漸

現任香港大學金融學院經濟學講座教授、黃乾亨黃英豪政治經濟學教授，曾擔任香港大學首席副校長。香港經濟研究中心創辦主任、清華大學中國經濟研究中心高級研究員；曾任芝加哥大學全國民意研究中心及史丹福大學胡佛研究所客座研究員。曾任多個政府委員會委員，包括中央政策組（兼任）、行政長官特設創新科技委員會、策略發展委員會、經濟諮詢委員會、外匯基金諮詢委員會、醫院管理局、房屋委員會、工業及科技發展局、土地及建築諮詢委員會、亞太經濟合作理事會（香港委員會）和大學教育資助委員會。1999年獲香港特區政府頒授銀紫荊星章，表揚他對香港教育、房屋、工業及科技發展作出的貢獻。