美國不平衡亦未完成的復甦

美國過去一年的經濟復甦，既不平衡，亦未完成。

美國聯儲局主席鮑威爾在Jackson Hole會議發表演說，停止買債的預言成了傳媒焦點。這篇講稿的其他內容，其實更有趣味。當然，聯儲局官員從來小心謹慎，發表文章和言論措詞皆相當悶蛋，趣味只是一個相對概念。

耐用品供應緊張　離復甦仍有距離

美國過去一年的經濟復甦，既不平衡，亦未完成。整體生產總值和消費數字，已大致跟隨趨勢。消費之中，飲食、旅遊等的服務業與趨勢仍有7%的距離，汽車、電器、家具等耐用品則增加得比趨勢快一成以上。所謂趨勢，指的是某些宏觀經濟數據在人口和生產力增加之下，長期平均都在增加，而復甦的定義就不只是回到新冠肺炎疫情前水平，更要追上過去一年多的趨勢增長了。

遊埠、食好西意欲大減，不想外出花錢，唯有換新車、裝修家居。耐用品在需求大增和供應滯後雙重夾擊之下，價格自然急升，導致一眾通脹數字超標。與此同時，由於服務業一般勞工比例較高，其慘淡景況會明顯反映到就業數字之上。鮑威爾就提到現時就業人數比疫前仍少了600萬，其中500萬來自服務業。整體來說，就業市場與完全復甦尚有一段距離。

耐用品緊張，應是短期現象，是以聯儲局一再強調通脹只是暫時稍高，不用擔心。至於服務業的就業情況，作為官員的鮑威爾是有難言之隱的。

「有工冇人做，有人冇工做」

過去幾個月，就好幾次親身體驗服務業的奇怪情況：周末到一間頗受歡迎的餐廳吃早餐，到達時才知道當日關門，理由是員工太少，廚房未能正常運作；有一家連鎖高級超市進駐商場，開張日期一拖再拖了幾個月，原因是未能聘請足夠人手；在大學區走一圈，亦發現幾乎所有商舖都在請人，侍應洗碗收銀廚師皆求才若渴。不想外出花錢，服務業一直落後，不止是需求，亦源自供應。

聯儲局官員不能講的，是這個「有工冇人做，有人冇工做」的奇觀，多少跟過去政府推出的一連串失業救濟和其他支援措施有關。既然在政府照顧下衣食住行暫時不成問題，求職要求自然提高。當然，隨着這些政策逐一拆除，加上僱主出手愈見闊綽，服務業就業情況將會明顯改善，相關消費水平亦有望重回趨勢。

原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。