綠色ABS和REITs|邵志堯

綠色ABS和REITs以能夠產生綠色能源的基建作為資產，今天在內地的綠色RElTs可能只有IRR 6%，相對不高，但勝在風險低和穩定

許多人都把金融的重點放錯，金融着重的並非能夠賺多少錢，而是風險控制，我們可以承受虧損的程度有多大。ABS（Asset Based Securities）和REITs（Real Estate Investment Trust）同樣是以資產作基礎，而帶給固定收益的產品，金融人士把這些資產證券化，可以在交易所上市或成立基金去持有，以證券形式賣給投資者。

REITs可加快推動碳中和

REITs是以房地產作為資產，租金作為收入，而綠色ABS和REITs則是以能夠產生綠色能源的基建作為資產。今年7月，國家發改委發布的958號文，將風電、光伏發電、水力發電、天然氣發電、生物質發電、核電等清潔能源明確納入試點範圍，清潔能源發電設施也成為REITs發行的重點領域。

國家重點推REITs，是想給多一個渠道去募錢，綠色基建所需資金巨大，投資周期較長，銀行較難提供那麼長周期的貸款，把項目證券化減少項目公司財務信貸的壓力，套了現可以再作投資，是一個加快實現碳中和的方法。

ABS擁有多重收益

綠色ABS和REITs很類似，但ABS的資產可能不是基建和不動產，它可以是車隊或機器，只要它能減排節能、宜提供固定收益便是。筆者便曾遇過一個港口要減排，把港口的柴油重卡車換成氫能重卡車（為什麼是氫能而不是鋰電車？因為氫能的效率在重卡車的表現比電能好，中小型車輛用鋰電池是主流）。

投資者購買氫能車租給港口，一來可以收取租金；二來政府為了響應碳中和，都會在車輛提供補貼，等同幾年前在香港購買電車有補貼一樣，用政策鼓勵減排；三來減排的部分有可能申請作碳匯（China Carbon Emission Reduction, CCER），有三重收益，這個是一個以車輛為主體的ABS。

同樣道理用在碳捕捉、應用及儲存（Carbon Capture Utilization and Storage, CCUS），投資人安裝在一台CCUS的器材，用來回收物業空調製冷機組的餘熱，把它儲存用來供應熱水，或把餘熱轉化為能量儲存，整幢物業也產生節能作用，CCUS機器也有產出，這個也可以視為ABS。