第三四季經濟可反彈

香港2019年第三和第四季度的經濟增長都是較差的，這個負增長可能會延續到2020年的第一季度，第二季度的GDP的增長會接近零。真正反彈的時間會在2020年的第三第四季度，因為相對2019年第三第四季度的較大跌幅。

至於失業率方面，因為香港的人口結構相對地老化，就算經濟怎樣不好，失業率沒可能像以前SARS大升到8%的水平。但由於失業率是一個比較滯後的數字，2020年第一季度失業率可能會上升到3.5%。

相信香港勞動力較為緊張，這些失業人士不會失業太久，很快就會找到工作，失業率會在2020年第二季度穩定一段時間。因為社會運動關係，有些香港公司改在深圳面試，預計明年畢業的大學生失業率可能較高，所以整體失業率可能在穩定一段時間後，在7、8月時再次上升，而且如果是因為社會事件而不請今年畢業的大學生，這將會是結構性的，他們短期內也不易找到合適的工作，香港失業率甚至可能會去到3.5%至4%之間徘徊。

通脹方面，11月份在3%的位置，中國去年的豬肉價格都差不多升了一倍，我相信豬肉價格應該就穩定下來，不會再有所上升。再加上香港經濟轉差，租金下跌，部分食肆減價等因素影響，通脹可能於2020年初就會跌落到2%的水平，去到第二季度會跌到介乎1%到2%。

上半年股市上升

今年股市的趨勢則與本地經濟狀況關聯不大，因為恒生指數的重量級成份股多為內地企業，業績自然與本港經濟幾無關聯。恒生指數短期內可能挑戰29000點水平，大有機會突破30000點大關。

恒生指數和上證指數的走向基本上屬同步。假如恒生指數和上證指數分別重上30000點與3100點，並穩守這些水平，那麼整年來說，股市應大有機會上揚。縱然上半年香港經濟不容樂觀，但股市會有所上升。

原刊於《頭條日報》，本社獲作者授權轉載。

莊太量

香港中文大學經濟學系副教授、劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長、新亞書院輔導長、環球經濟與金融跨學科主修課程聯席主任。2013-2016年兼任南京大學思源講座教授。莊教授的專業研究範疇為計量財務學。其為全球首百分之五經濟學（RePEc），著有《人生煉金術的7大抉擇》及700餘篇論文發表於國際學術期刊以及中港報章。莊教授熱心服務社會，經常接受電子傳媒及報章訪問，及與中港政府官員和商界領袖交流經濟意見，並出任多項公職。現為香港特別行政區政府交通諮詢委員會及亞太研究所金融市場研究計劃主任的公職人員，亦為多份國際期刊的編輯委員。

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