疫情蔓延時

全球期待了近一年的新冠肺炎疫苗終於面世，各國一直以為一切會很快回復正常。已有多種疫苗可供選擇。唯部分人怕接種、部分又指出現不良反應，更甚是疫苗的出現，疫情卻都仍然未見明顯緩和之際，病毒更已出現變種，觀乎印度以至尼泊爾疫情瀕臨失控， 五一假期期間會否蔓延至更多地區， 實在令人極度擔心。

疫苗的短線負面反應

對於防疫抗疫，現時除疫苗以外，仍是別無選擇。經濟需要全面回復正常，還是要跟疫苗等同；想總有一日登上飛機外遊， 亦都只有是疫苗。

無疑， 正常的疫苗研制需時以年計，今次人類世紀疫情，未需一年就面世的疫苗，各地強調的是緊急使用，或多或少根本就說明，未算最成熟，但有總比沒有好。現在很多人對疫苗由期待變為抗拒，是之前預期過高累事？抑或根本忘記即使接種了，都仍是存在一定的短線負面反應。

在世上沒有任何完美的前提下，大家卻仍要追求完美，而當然，最完美莫過於投資市場。

本港的金融風險仍大

疫苗出現後，首劑注入的資金疫苗，對市場作用仍然相當正面。當然，凡事總有兩面，經過近乎一年的升市後，資金仍多，但正面催化又所餘幾多？經濟仍向好，但很大程度上是建基於去年的低基數，如果相信美國債息表現，升穿一厘七後持續回調，又是否等於提早反映對的經濟的憧憬及通脹的預期？

債息回落，令近期部分高估值股份調整減慢了，但從整體而言，它們仍是相當高估值，有什麼因素再支持得以維持？內地對科網行業的監管當然是不確定因素，但哪個行業是沒有監管的？說得白一點，與其說監管憂慮，倒不如說成是權力及利益再分配期存在的不確定。

對於市場前景， 不能否認的是全球央行不能自拔。量寬一日未停，市場上升機會還是大於下跌。

可是，香港市場處境尷尬，一方面內部經濟活動未復元，除股市、樓市之外，很多行業都仍受不同因素影響。再者，內地在政策取態上有別於其他央行，既開始逐步正常化，亦強調風險管控，甚至對外資大手買入、大手沽出都高度表示關注。內地市場仍是半封閉，金融風險最大機會或較易出現無疑是香港，北水流入持續減慢，亦自有其原因。

原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。

胡孟青

英國列斯特大學經濟學士及香港城市大學財務碩士，畢業後任投資部副主任至主任。其後先後任中銀集團保險有限公司投資部主管、高信集團控股有限公司副總經理（股票代號： 0007）及高信證券有限公司交易董事、滙豐金融服務（亞洲）有限公司副總裁 、香港財經資訊顧問有限公司董事等，擁有超過16年證券研究分析經驗和超過六年財產保險基金投資管理經驗。同時也是有線電視財經資訊台《交易所直播室》及《Money Cafe》節目嘉賓主持和新城財經台《開市直擊》及《傑青新一代》節目主持，更於《明報》、《AM730》、《iMoney》及《晴報》專欄撰寫財經評論文章 。

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