譯者按：⼤家還記得當年dot.com年代市場⼤起⼤落的⽇⼦嗎？當dot.com熱潮退卻，很多⼈卻抱怨⾃⼰缺乏眼光走漏了購買剛上市的亞⾺遜、Facebook、阿⾥巴巴、騰訊等⿓頭企業股票的機會。傳統科網企業的發展其實已經從過去的 Web1到⽬前的Web2達20多年之久。⽽⽬前正席捲着區塊鏈技術、分散式信任機制及元宇宙倡議的Web3年代正來臨。
譯者與好友區鍵禧（Kenny Au）在Web2年代以不同⾝份跨越到⽬前的Web3年代已超過⼗載。為了讓香港近年相對走得慢的Web3投資市場注入新動⼒，譯者將不時透過翻譯Kenny兄在國際媒體剛發表的⼤作，在香港主流網絡媒體發表。但願譯者的「愚公移⼭」計劃得到更多⼈認同，未來會有更多傳統市場投資者透過這⼀系列⽂章，盡快參與香港數字⾦融⽣態的發展。
隨着⼤市正⾯臨動盪，投資者對Web3投資的看法變得相對冷淡。⼤多數⼈對其抵禦危機的能⼒開始持懷疑態度。以比特幣為例，當它價格⼀直邁向歷史最⾼點的時候，⼤家⼝⼝聲聲說它⼗分實在及可靠；然⽽加密貨幣市場總值，卻從2021年11⽉的3萬億美元⼀直縮⽔到2022年下半年只有⼤約1萬億美元。
比特幣最終也跟隨大市，跌入不幸的市場下⾏軌跡。這邊廂「老⼤哥」比特幣價格下跌了超過70%，那邊廂新秀 UST/Luna崩潰了、三箭資本（3AC）破產了、Celsius凍結了提款。
儘管如此，並非所有⼈都放棄了Web3的投資。因為以前⼀直被懷疑的區塊鏈技術，仍然以其維持透明度的能⼒⽽被認為是所有熔斷事件中的最⼤贏家。這種傳統⾦融永遠無法提供的透明度，為市場提供了非常有價值的信息。當我們考慮到這些要素，任何對Web3資產感興趣的⼈就能更有效評估眼前的選擇。
⾃2016年以來，筆者創立了Elevate Ventures，並投資了50多項Web3投資。通過這些第⼀⼿資料，我了解到應該尋找什麼，在哪裏查證機會。
要知道，⼈們在⽜市中往往會過度樂觀，在熊市中卻會有無端的恐懼和懷疑。現在就讓我們分析⼀ 下⼤家在投資 Web3項⽬之前需要評估的5個要素吧。
1. 團隊
創造⼀個Web3的商業理念很容易，但運營、維持和發展就是⼀個完全不同的競賽。投資於⼀個只有不稱職的領導和成員的企業並無意義。
我建議你⾄少要考察⼀下Web3企業的前三名聯合創始⼈：⾸席執⾏官（CEO）、⾸席技術官（CTO）和⾸席營銷官（CMO）。這三個⼈在企業的成功中都發揮着⾄關重要的作⽤，⾸席執⾏官指導計劃的規劃和執⾏，⾸席技術官提供技術專長，⾸席營銷官負責促銷活動。你應該找到合理的證據表明他們正合作無間，⽽不是互相⾾爭。
擁有⼀個可靠的諮詢委員會也有幫助。他們可以在規劃和實施增長戰術、獲取和保留員⼯、建立公司⽂化，以及尋找投資者和增長戰略時提供有⽤的指導。
組織運營須具備各司其職、各盡其責、各為其主、各⾏其是的良好企業⽂化，才能有效實現其商業模式和發展計劃。⽽管理層的分歧甚⾄勞⼯問題的傳⾔或消息，也⾜以讓你重新考慮是否值得投資。修⾝、齊家、治國、平天下，必須按先後次序完成的。
2. 市場和機會
市場是另⼀個關鍵考量重點。即使在經濟衰退期間，⼀個企業也能繼續正常運作，甚⾄蓬勃發展， 特別是如果市場相當⼤，對產品或服務的需求被認為是必不可少的。
不過，要在Web3領域找到這樣的公司是很困難的。在成百上千家尋求資⾦的公司中，很難找到⼀家因服務於⼀個不太可能失敗的市場⽽脫穎⽽出的公司。去中⼼化網絡中的企業所服務的利基仍然是相對狹窄的。當你考慮到發展中國家的有限互聯網普及率就更能理解箇中道理。
就算在發達國家，Web3企業產品所依據的現代技術知識和理解仍然有很多不⾜之處。即使今⽇，許多⼈實際上並不了解數字資產，甚⾄對加密貨幣、 NFT和其他區塊鏈產品嗤之以⿐。
我們需要選擇一個不僅能抗衡現⾏市場條件，更能抵禦消費者、⽤⼾、監管者和媒體的成⾒和偏⾒的⾼潛⼒投資項⽬。
3. 產品或技術
與傳統投資類似，我建議應該尋找那些更「貼地」，如從事與⼈們⽇常活動相關的項⽬，專⾨從事創新⽀付和其他⾦融服務的⾦融科技公司是⼀個好的起點。
雖然有些情況下，公司提供的產品或服務不獲認為是必要的，但它們可能會推出⼀個具有開拓性或⾼度創新的解決⽅案，可能改變常規或創造新的細分市場或有利服務於機構客⼾。
選擇⼀家能夠保護其產品或技術的公司也是可取的。它應該擁有專利以確保業務不能被簡單複製。 如果他們的商業模式可以被「⼭寨」，甚⾄在法律和技術上被⾏業巨頭超越，他們往後就無法盈利了。
此外，對於⽋缺具技術背景創始⼈或CTO的公司來說，公司⽇後的技術要求就⾄關重要。當公司需要進⾏⼤規模的技術升級，公司就必須有果斷及有經驗的技術⼈員領軍。舉例，在決定技術採購，以及跟有技術知識的客⼾和商業夥伴打交道時，就有必要找到⼀個CTO。我們應避免投資於⼀個不能表現出⾜夠技術專長和領導⼒的公司，這要求在涉及到Web3業務的時候甚為關鍵。
4. 客⼾或⽤家
眾所周知，選擇投資⽬標的重點是其盈利能⼒。當項⽬擁有能夠引進增長的現有客⼾時，它才能夠盈利。永遠不要投資於⼀個尚未測試其商業模式或產品理念的Web3公司。通過識別和研究現有客⼾，你才能知道⼀個商業模式是否可⾏，是否有增長潛⼒。
如果⼀個企業還沒有為實質客⼾提供服務，就沒有所謂市場情緒可以衡量。在很少的情況下，我們值得為⼀個新的概念性產品或商業理念⽽賭博。懂得應對風險的你，必須仔細研究關於市場和潛在客⼾反應各種信息。
還記得當年⼤屏幕移動⼿機剛推出市場的情況嗎？媒體不是嘲笑新款⼿機很醜，面積幾乎和⽤⼾的臉⼀樣⼤嗎？時⾄今⽇，屏幕⼤於6英吋的⼿機已經是常態。今⽇Web3公司的產品創意其實也會跟當年⼤屏幕⼿機⼀樣，發⽣採納客⼾⽅⾯的短暫尷尬情況。簡⽽⾔之，你得仔細研究市場趨勢。
5. ⼈脈及戰略夥伴關係
此外，查看Web3公司的戰略夥伴關係或⼈脈也很重要。研究與之有聯繫的組織或貿易協會、商業夥伴、權威⼈⼠和成熟的企業參與者，考察這些關係是否真正有助於企業的成功。此外，要確定這是個長期戰略夥伴關係，⽽不僅僅是表⾯上的聯繫或臨時性的關聯。
當⼀個產品得到戰略投資者和合作夥伴的⽀持或推廣，並有可能說服客⼾使⽤產品或服務時，該產品⾃然會變得更容易被接受。
不過，要注意⼀些虛假的影響⼒。比如，⼀個有影響⼒的億萬富商隨機對⼀種加密貨幣發表積極評論⽽導致其價值急劇上升，這不⼀定是你正在尋找的那種戰略聯繫。只有當這位億萬富商真的會接受加密貨幣作為⼀項政策，⽤於銷售他們的產品或⽀付他們業務中的交易時，這才是真的戰略合作夥伴。
做出正確的判斷
評估項⽬每個組件需要嚴格的盡職調查、直覺和深入分析，以確定每個標準的得分。
可以作為Web3投資決策的基準條件仍然有很多。要記住，⼀個好的投資⽅案不僅是⼀個好的商業理念，它還需要有⼀個強⼤的團隊⽀持，有符合市場⽽能普及的條件，有為相當數量的客⼾所接受的表徵，並能與重要的⾏業參與者或當局有戰略聯繫。
最後，你也應該不時思考如何參與該項⽬，如項⽬與你的好奇⼼、知識領域或激情產⽣共鳴，你更應參與其社區活動，提出問題並找到各種⽀持的⽅法，這正是個可深入了解項⽬團隊和相關社區的好辦法。
作者簡介：
區鍵禧，Kenny Au，早期階段投資和諮詢公司Elevate Ventures的聯合創始人、線上節目The Human and Machine聯合主持，專注於撰寫文章，推動大眾認識區塊鏈技術的重要性，以及它將會如何改變社會。（https://www.linkedin.com/in/aukenny/）
陳家豪，金融科技倡導者、數字轉型專家、創業顧問、高等教育工作者及企業培訓導師等多重身份，參與新興技術市場的跨境金融系統設計、金融業數字化轉型、資本市場戰略諮詢及企業文化增值等誇領域工作。過去10年間，他以多個行業協會核心成員身份聚集專家打造大灣區的數字化新生態。（https://www.linkedin.com/in/emilchan/）
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