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灼見名家
首頁 財經 獨角獸變惹火尤物

獨角獸變惹火尤物

在獨角獸熱潮下,今年以來約平均每3日就有一宗涉公司的私人融資。

胡孟青 作者: 胡孟青
2018-06-07
青出於藍

標籤: 估值商湯科技小米小紅書獨角獸螞蟻金服阿里巴巴
小米估值引起不同討論,包括前期投資者是否過分樂觀,估值尺度有否與其他機構大戶有所距離。(亞新社)
小米估值引起不同討論,包括前期投資者是否過分樂觀,估值尺度有否與其他機構大戶有所距離。(亞新社)
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獨角獸估值比併及上市熱潮,似乎下半年會變得相當火爆。到底是反映市場對前景樂觀,或是趕搭尾班車跡象,時間自會有所證明。先進行好幾次私人融資,然後再公開上市,一直是獨角獸玩法。近日無獨有偶是,多隻內地獨角獸都加快上市前私人融資,而金額遠較預期多。阿里巴巴系內的螞蟻金服,完成最新一輪融資後,集資額由原本盛傳100億美元,最後增至120億美元,整家公司估值約1,500億美元。

阿里有份參與投資的小紅書,在多間基金參與下,落實3億美元融資,令這間5年歷史公司估值增30億美元。同樣,跟阿里有關的內地人工智能平台商湯科技,亦進行C輪融資,成功籌集6.2億美元。有趣是商湯半年前才在阿里牽頭下完成6億美元私人融資,至今公司總融資額已屆16億美元,估值達45億美元,從而成為全球估值最高AI獨角獸。據內地報道,短期內再融資的科技或新經濟獨角獸實在太多,包括雲鏈服務供應商白山雲科技,完成C輪融資後不足半年,近日再做了C+融資,涉逾2億美元。

獨角獸熱潮

原來在獨角獸熱潮下,今年以來約平均每3日就有一宗涉公司的私人融資。目前內地逾150家獨角獸公司,估值保守估值有4萬億元,私人融資這套遊戲,會否將公司估值推至愈來愈高,直至正式上市由普通投資者接下火棒,實在需要留意及警惕。

市場對獨角獸融資潮升溫,有幾種解釋。包括市場關注程度續升溫,人人都談新經濟,個個聲稱前景樂觀,結果氣氛主導底下,大部分願意付出較高估值。另一很重要原因是,市場資金目前談不上稀缺,尤其內地的新經濟企業,報稱用戶過億以上是等閒之事,對滿足追求高回報而又具備增長潛力的基金來說,無疑有一定吸引力。最後融資潮出現,或多或少在於本地及內地市場,對新經濟股上市加快放行,白一點私人融資參與者,亦會有更快的套現獲利機會,願意盡情投資下注碼。

小米估值引起不同討論,包括前期投資者是否過分樂觀,估值尺度有否與其他機構大戶有所距離。股票市場投資者着重於數字上回報、毛利等,但內地角度卻是份額及潛力。其實提到潛力,目前一眾市場熱話的獨角獸新經濟公司,是否全屬於既獨特又具備潛力,實在是未必完全經過時間及市場徹底考驗。氣氛主導,原價1元東西可包製成價值10元,氣氛一旦消失,結果毋須多說吧。

原刊於《am730》,本社獲作者授權轉載。

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胡孟青

英國列斯特大學經濟學士及香港城市大學財務碩士,畢業後任投資部副主任至主任。其後先後任中銀集團保險有限公司投資部主管、高信集團控股有限公司副總經理(股票代號: 0007)及高信證券有限公司交易董事、滙豐金融服務(亞洲)有限公司副總裁 、香港財經資訊顧問有限公司董事等,擁有超過16年證券研究分析經驗和超過六年財產保險基金投資管理經驗。同時也是有線電視財經資訊台《交易所直播室》及《Money Cafe》節目嘉賓主持和新城財經台《開市直擊》及《傑青新一代》節目主持,更於《明報》、《AM730》、《iMoney》及《晴報》專欄撰寫財經評論文章 。
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