為抗疫財赤大增成經濟隱患

歐美疫情再次急劇惡化，令不少國家收緊社交距離措施。誠然，在疫情迅速擴散的情況下，公共衞生便成為首要目標，但被犧牲的肯定是經濟。無奈，不盡快控制疫情，公共醫療系統不但會爆煲，而且由疫情所引起的社會恐慌，最終也會拖垮經濟，所以，盡快壓下疫情也可以視為救經濟的手段，以避免疫情持續將經濟推落萬丈深淵。

雖然現時歐美疫情遠較今年3至4月時嚴重，但今次病例死亡率卻不是太高，因此，並未引起當地出現恐慌。以筆者估計，經過收緊社交距離措施後，新增確診病例宗數會在兩至三個星期後便會明顯下降，所以經濟活動也不會受到長期影響。此外，治療新冠肺炎病毒的方法已顯著改善，而疫苗也會在未來幾個月內製成，最終疫情是會被完全控制下來，屆時，環球經濟才會從谷底反彈，各國也可以重拾正常生活。

或重現債務危機

很多分析員預期新冠疫情過後，環球經濟便會雨過天青，出現V形反彈。筆者對這種分析有保留，因為今次的疫情已嚴重影響很多西方國家的公共財政穩定性。以美國為例，美國國會預算辦公室在今年9月估計，聯邦政府2020年度財政赤字高達3.3萬億美元，約等於國內生產總值的一成六，將會創下歷史新高。至於歐洲主要大國，法國為了應付這個疫情危機，也大幅增加開支，但由於經濟嚴重萎縮，政府收入相應減少，最終令財赤急升，法國預算部長曼寧在今年5月接受傳媒訪問時表示，法國的公共債務佔國民生產總值肯定會升越115％，較2019年的98.1％高得多。

讀者對現時美國和法國的財政狀況是否有似曾相識的感覺呢？在2008至2009年金融海嘯爆發後，很多國家為了挽救經濟選擇大幅增加公共開支，結果是出現持續性財赤，甚至發生歐債危機。如果歷史重演，即使各國能夠順利度過疫情，而環球經濟也會展現復蘇，但經濟復蘇的時間又可以維持多久呢？這正好是筆者最擔心的問題。

經過多輪的救經濟措施，各大工業國的公共債務水平已顯著急升，尤其是歐洲的主要經濟體系，本身的公共財政已有嚴重問題，加上人口老化，歐洲有頗大機會再次發生一場債務危機。在這情況下，環球經濟再次出事是絕對有可能的。

原刊於《蘋果日報》，本社獲作者授權轉載。

關焯照

加拿大 Concordia University 經濟學學士、碩士及博士。曾於加拿大 Wilfrid Laurier University 及 Concordia University 任教。1995至2009年於香港中文大學任教經濟系學士課程，轉職前為經濟學系副教授兼任香港中文大學生活研究中心主任。現從事金融投資工作，冠域商業及經濟研究中心主任。致力研究金融經濟學、計量經濟學和時間序列分析（Time Series Analysis），曾多次在各學術期刊發表學術論文，多達30餘篇。亦曾為出版商 Pearson Addison Wesley（UK）及近30冊國際學術刋物擔任評審員。其研究論文多次被國內外學術刋物及書籍引用，是時間序列分析和消費信心研究的專家。香港特別行政區公共事務論壇成員和長遠房屋策略督導委員會成員，為政府出謀獻策。

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