灰犀牛終歸要現身

如果「忽然現身」是黑天鵝，「視而不見」是灰犀牛，病毒大流行是灰犀牛，美國國債也是灰犀牛。

1999年克林頓末年，美國國債和GDP的比率是38.4%。美國國力天下第一，疑無疑問。但小布殊一上台，就打了中東八年，還摧出金融大災難，國債升至10萬億美元。奧巴馬要救亡，花大錢救銀行。2016年，這個比率升至76%，仍是在警戒線的80%之下。到奧巴馬交班，國債是20萬億美元，金融不確定性仍然很大。2017年，特朗普接下這個攤子，毫無懼色，本身就是個大花筒。當時有分析員大膽預測，國債會在十年內升至30萬億美元，這位分析員當然大跌眼鏡，特朗普有本事令國會同意在下次選舉前國債無上限。

經濟大崩潰，正好大花錢

2020年病毒大流行，經濟大崩潰，正好大花錢。到6月11日，國債已破26萬億美元。隨着一連串拯救計劃，特朗普將平奧巴馬紀錄，將國債到2020年底增至30萬億美元，不過奧巴馬用了八年，特朗普只用四年，就破了美國歷史紀錄。

奧巴馬接了小布殊的爛攤子，特朗普接的是一個還不錯的攤子。2020年美國GDP預期下跌6.1%（世銀），美國GDP約為20.2萬億美元，國債和GDP比率將會是驚人的148.5%，比克林頓創的38.4%，增長了110%。大家似乎「視而不見」，只要利率等於零，一切安好！國債今年只升了14.3%，但企業債更上升18.8%，數字是60萬億美元，對沖基金們為何還那麼信心滿滿呢？灰犀牛終歸要現身！

張建雄

資深銀行家、資深政經評論人、紅酒鑒賞人、旅遊美食作家、歷史愛好者、大學協席教授。目前旅居香港、上海、巴黎三地。

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