斬倉、大手沽貨時有發生。上周五,美股最少多宗大手沽貨事件,至今卻仍引起全球市場熱話。
綜合外媒報道,多批大手沽貨規模涉及過百億美元,而被大手沽出的股份,除包括騰訊音樂、百度(9888)等多隻中概股,另外受影響還有ViacomCBS及Discovery等。
據報除韓國Archegos Capital外,部分家族辦公室也是指令的沽家之一,原因是因為槓桿觸發追孖展,而要被行使一股不留被沽清股份,來個被形容為史上大斬倉。之前有留意金融市場的話,不難發現,韓國投資一向愛冒風險,常以槓桿以小博大。
家族辦公室因過分槓桿被清倉
撇除今次被斬倉涉及的金額規模,叫人關注是家族辦公室也因為過分槓桿而被清倉。無錯,整體市況開始波動,但涉事的基金到底牽涉什麼的結構而要被斬倉;是相關持股已跌至追收按金水平、抑或是市場重要指標假設有變,交易對手要被追加保證金或抵押品?
多隻涉事中概股,就算之前已經走弱。外媒已有統計,美國整體中概股於早前的3個交易日,合共市值蒸發600億美元。除牌風險外,其實最根本問題在於很多中資科技股,其實都比部分美國相關股來得昂貴。
金融市場最大敵人是過分樂觀,而且過分槓桿。面對債息向上,美股表現反映至今為止,接近1.7厘水平暫仍影響不大,極其量是新舊交替,舊經濟股接力。為什麼呢?刺激方案通過,連流傳近一星期的3萬億美元基建刺激也隨時方案接力,總之,人造催化一個接一個。不要忘記,美元短線仍可能呈強吧。
反之中港市,內地流動性充裕,但談不上極寬鬆,更遇上內地與西方博弈加劇。至於業績,無奈在於多隻高估值新經濟股部分表現有違預期,高估值難獲承接。
美團(3690)是個好例子,有強勁收入,卻未有盈利,更預示虧損要持續。事實上,美團股價已從高位累積相當調整,該公司重申,虧損是未來發展的新投資影響,分析界明白以虧損換前景,目標價雖降,但仍大讚不絕。換轉市場是樂觀,美團早已股價反彈了,市況轉角,難道分析界總是較後知後覺的一群?
原刊於《am730》,本社獲作者轉載。