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首頁 財經 滙豐應先維持信譽

滙豐應先維持信譽

信譽對銀行來說是重中之重,滙豐此前宣布發放股息,惟出爾反爾,推翻決策,這不禁惹人揣測,類似情況會否重演?

莊太量 作者: 莊太量
2020-04-24
環球經濟

標籤: 取消派息商業模式商譽撇帳市盈率滙豐銀行體系
滙豐控股突然宣布取消派發2019年第四次中期息,消耗了股東的信任。(亞新社)
滙豐控股突然宣布取消派發2019年第四次中期息,消耗了股東的信任。(亞新社)
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近期滙豐控股(00005)突然宣布響應英國監管部門要求,取消派發2019年第四次中期息,令無數股東猝不及防。這決定牽連甚廣,爭議之聲不絕於耳,筆者想在本文淺析此舉可能引致的後果。

滙豐早於2月18日公布派息事宜,卻出於穩妥起見,撤銷該項決議。(事先申明,筆者並非滙豐股東,沒持有其股票,但認為該項決定確實欠妥。)

首先,信譽對銀行來說是重中之重,滙豐此前宣布發放股息,惟出爾反爾,推翻決策,這不禁惹人揣測,類似情況會否重演?譬如說假若英國遭禍,當局是否會實施管制,逼使存戶將資金存於當地銀行體系內,甚至不能提取呢?筆者認為權衡輕重,滙豐應先維持信譽,言出必行;反觀是次決定,不但是在除淨日後公布,也未有明言日後會否補發,態度頗為輕率。

滙豐未來業務增長點在哪裏?

滙豐屬傳統銀行,以往盈利豐厚,但近年經營愈見困難。銀行的收入主要源自其借貸業務,依靠賺取利差盈利,涵蓋按揭和商業貸款,然如今企業踏上科技一途,屬大勢所趨。科技公司的特性是輕資產,換言之,僅確立商業模式(business model),而資產也許為零;由於缺乏資產充當抵押品,傳統銀行一般不會予以貸款,這些銀行的未來出路亦明顯收窄。

因此,滙豐此舉着實失策,作為規模龐大的銀行,理應言而有信,即便面對經濟壓力,也要履行承諾;取消派息無疑會消耗股東的信任,銀行的信譽若遭侵蝕,涉及的商譽撇帳可能不可估量,不知決策者有否充份考慮此問題。

筆者冀望取消的股息可以累積到下一期合併支付,以免滙豐的聲譽乃至其價值受損。各位意欲買入還是沽售滙豐股票,都可參考以下指標。

首先是滙豐的市盈率,與其他銀行相比何如?其次,滙豐作為傳統銀行,未來的業務增長點在哪裏呢?再度被徵罰款的風險又有多高?

原刊於《頭條日報》,本社獲作者授權轉載。

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莊太量

香港中文大學新亞書院副院長、劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長、環球經濟與金融跨學科主修課程聯席主任,2013-2016年兼任南京大學思源講座教授。莊教授1991年獲香港中文大學經濟學學士,1995年獲美國羅徹斯特大學(University of Rochester)經濟學博士,其專業研究範疇為計量財務學。莊教授為全球首百分之5經濟學家(RePEc),傑出作品量為全球首百分之1,2000-2005年於全球理論計量經濟學排名37,著有《人生煉金術的7大抉擇》一書及1000餘篇論文發表於國際學術期刊以及中港報章。 莊教授熱心服務社會,經常接受電子傳媒及報章訪問,以及與中港政府官員和商界領袖交流經濟意見,並出任多項公職,曾任世界銀行及聯合國世界綠色組織項目顧問、香港特別行政區政府中央政策組非全職顧問、標凖工時委員會委員、交通諮詢委員會委員、土地及建設諮詢委員會委員,以及康樂園國際學校校董。現為電訊(競爭條文)上訴委員會成員、香港總商會經濟政策委員會委員、香港學術及職業資歷評審局專家小組委員、香港賽馬會會員,及多份國際期刊的編輯委員。莊太量教授2022年獲香港特區政府頒授榮譽勳章 MH,以表揚其在推動香港貿易和工業發展的貢獻。 莊教授經常和大眾在他的YouTube頻道《經濟人生》分享他對全球經濟和個人發展的看法。
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