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首頁 財經 港股之博弈

港股之博弈

港股的結構、內容、操作都跟以往出現微妙但又明顯的變化,造成的一些不合理現象,在國際投資者眼中會否反過來吸引他們進場,來一次大博弈呢?

胡孟青 作者: 胡孟青
2017-11-30
青出於藍

標籤: 博弈吸金能力沽空港股牛市
今年港股表現,基本上是一個高度集中的升市,愈貴愈要買,愈買回報就愈高。(shutterstock)
今年港股表現,基本上是一個高度集中的升市,愈貴愈要買,愈買回報就愈高。(shutterstock)
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今年大價股帶動主要指數大豐收,悶聲創高峯,好事要成雙。敢肯定市場對當前牛市仍意猶未盡,估計港股升勢延續到明年。

似乎各大投資銀行對來年港股預測,不論目標及方法都絞盡腦汁,相當精彩。簡單推斷股市走勢,不外乎是根據盈利增長預測。從市面對來年盈利平均一成半增長預測計,最易得出後市潛在升幅約一成半內,市面或現恒指目標介乎三萬三至三萬四千五百點左右。

難以打探左右港股的因素

但市場走勢左右情緒,現在個個開始情緒高漲,單是將股市預測升幅定於一成左右,當然未必足夠吸引眼球。香港情況亦可能較其他市場例外,基於北水的存在,而且角色不斷增加,市場正在習慣、分析界亦已經由適應,到開始在市場預測方面,將內地資金因素放在一個較重要位置。如是者,分析界在判斷港股走勢上,可構圖的方向實在太多。如簡單用中資資金流入規模推算、甚至乎考慮到內地相對高的存款,一旦釋放出來的購買力作為衡量,或將幾隻港股龍頭如跟足內地A股同類股份估值,以此引申。總之,投行在給予恒指基本目標以外的最樂觀情況估算,會成為一個號召力的重點所在。

估值的便宜與昂貴,是否仍然重要,尤其是在內地資金持續增加港股的前提上。今年港股表現,基本上是一個高度集中的升市,愈貴愈要買,愈買回報就愈高,相比以往好幾次升市,其實投資選股,毫無難度可言。剩下來,如信內地資金影響力與日俱增,會否在港股估值的決定有更大角色,會是明年有待觀察的事情。內房、汽車股正正是北水今年推手的股份。渾水創辦人埋怨港股太受操控,沽空難度太大,說穿了,他與一眾沽空機構敗於本錢不夠多,人丁單薄。港股的結構、內容、操作都跟以往出現微妙但又明顯的變化,造成的一些不合理現象,在國際投資者眼中會否反過來吸引他們進場,來一次大博弈呢?

股市走勢要考慮資金,近期留意在內地籌集的港股基金漸多,吸金能力更強,籌幾十億元是等閒。這些基金完成引資後,就會作投資配置,的確有好幾次,構成的正面關連效應是相當之高。與其留意每日互聯互通資金流,更可能需要多看多了解內地有關港股基金的籌集與配置,諷刺的是,香港根本很難打探左右港股的因素。

原刊於《am730》,本社獲作者授權轉載。

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胡孟青

英國列斯特大學經濟學士及香港城市大學財務碩士,畢業後任投資部副主任至主任。其後先後任中銀集團保險有限公司投資部主管、高信集團控股有限公司副總經理(股票代號: 0007)及高信證券有限公司交易董事、滙豐金融服務(亞洲)有限公司副總裁 、香港財經資訊顧問有限公司董事等,擁有超過16年證券研究分析經驗和超過六年財產保險基金投資管理經驗。同時也是有線電視財經資訊台《交易所直播室》及《Money Cafe》節目嘉賓主持和新城財經台《開市直擊》及《傑青新一代》節目主持,更於《明報》、《AM730》、《iMoney》及《晴報》專欄撰寫財經評論文章 。
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