港府面臨4000億財赤困境

財經事務及庫務局在上月底公布本財政年度首六個月（截至2020年9月30日）的整體開支和收入分別為4278億港元和1480億元，而財政赤字則為2798億元，相對上個年度同期的954億元赤字高出接近兩倍。

雖然政府的稅收主要是在財政年度後期才收取，現時似乎難以預測全年赤字，但今次疫情全球大流行，實在太厲害，令環球經濟大幅萎縮，香港作為一個外向型經濟體，所受到的衝擊自然較很多地方嚴重，加上政府的主要稅收來自利得稅、薪俸稅、印花稅和賣地收入，而這四項稅收均受到經濟周期的影響。例如在2008至2009年金融海嘯爆發後，利得稅收入於2009至10年的財政年度竟然大跌兩成六，如果以上個財政年度利得稅收高達1559億元來作計算，假若歷史重演，今個財政年度的利得稅收入將會下跌406億元。

今次疫情為本地經濟所帶來的衝擊，可以說是自上世紀第二次世界大戰後最嚴重的，因此，大部分企業面對的營商環境是非常惡劣的。從本地大型銀行和幾間大地產商公布今年上半年度或首三季業績來看，盈利大幅倒退已是非常清楚。此外，由於現時環球疫情仍處於失控狀態，各國經濟在未來一至兩季內仍不會有強勁反彈，所以香港經濟也難有好表現。

經濟未能在短期內脫離衰退，稅收自然會被拖累。以筆者估計，今個財政年度的利得稅將會減少400至500億元，而賣地收入更可能只有上個財政年度的一半，即是約下降700億元，大家可以清楚看見只是這兩項稅收的下跌幅度，已足夠將政府收入拉低超過1000億，這絕對是一個驚人數字。

政府財政已步入困境，難以自拔

林鄭政府已在抗疫上使了3000億元，究竟會否繼續推出逆周期措施，例如另一輪保就業計劃，大家不妨拭目以待。不過，從財爺陳茂波和勞福局局長羅致光對外宣稱，有可能煞停將2元乘車優惠降至60歲門檻，已明白到這個政府已感到財困，否則，以林鄭的豪氣，又怎會看得起區區17億元的新增支出呢！

以現時的經濟仍處於衰退和財政儲備的消耗速度來看，今個財政年度的赤字預計高達4000億元，即是儲備會跌至7500至7600億元。這是否非常駭人呢？答案是肯定的。然而，這赤字情況將會延續，因為在香港人口急速老化的影響下，政府財政已步入困境，難以自拔了。

原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。

關焯照

加拿大 Concordia University 經濟學學士、碩士及博士。曾於加拿大 Wilfrid Laurier University 及 Concordia University 任教。1995至2009年於香港中文大學任教經濟系學士課程，轉職前為經濟學系副教授兼任香港中文大學生活研究中心主任。現從事金融投資工作，冠域商業及經濟研究中心主任。致力研究金融經濟學、計量經濟學和時間序列分析（Time Series Analysis），曾多次在各學術期刊發表學術論文，多達30餘篇。亦曾為出版商 Pearson Addison Wesley（UK）及近30冊國際學術刋物擔任評審員。其研究論文多次被國內外學術刋物及書籍引用，是時間序列分析和消費信心研究的專家。香港特別行政區公共事務論壇成員和長遠房屋策略督導委員會成員，為政府出謀獻策。

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