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首頁 財經 氣候暖化和投資

氣候暖化和投資

氣候暖化和金融投資可以說是互為關係,氣候暖化一方面會影響投資,但投資市場又為解決氣候暖化帶來所需的資本。

黃元山 作者: 黃元山
2019-05-16
投資通識

標籤: ESG天災極端天氣氣候暖化綠色金融自然風險颶風
2017年,颶風伊爾瑪強勢登陸佛羅里達,造成美國歷史上第四次大停電,造成500億美元損失。(Wikimedia Commons)
2017年,颶風伊爾瑪強勢登陸佛羅里達,造成美國歷史上第四次大停電,造成500億美元損失。(Wikimedia Commons)
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投資市場上,天災是最不確定,也是不可控制的風險。去年11月,美國發布的第四份全國氣候評估(NCA4)報告指出,嚴峻的氣候變遷已經在美國產生明顯負面影響,當洪水和颶風等極端天氣更頻繁出現,公用事業的效率降低、停電、營運成本增加等將問題不可避免。

筆者認為,公用事業屬於資產密集型企業,有其昂貴的基礎設施需要維持,若他們沒有針對應變極端天氣變化的營運戰略,則擁有的資產及經濟性都會變得脆弱。

近年來,極端天氣事件頻繁發生,我們有目共睹因其造成的生命和財產損失都在增加。尤記得2017年,伊爾瑪(Hurricane Irma)颶風強勢登陸佛羅里達(Florida),摧毀巴布達島(Barbuda)90%以上建築物,更造成美國歷史上第四次大停電,造成500億美元損失。

不幸的是,天災無法避免,當這些事件變得更普遍或激烈時,公用事業的營運成本價格不止提高,其資產、舉債、再融資能力都會變得脆弱,最後反映在資產負債表。

對此,有市場研究便針對極端風暴(主要是颶風)對公用事業的影響,對美國最常出現颶風的地區,如阿拉巴馬州(Alabama)、佛羅里達州、佐治亞州(Georgia)、路易斯安那州(Louisiana)、北卡羅來納州(North Carolina)、南卡羅來納州(South Carolina)以及德克薩斯州(Texas)等,合共10個大型電力公用事業的財務紀錄進行分析,發現一個典型的公用事業在經歷風暴後的損失為14億美元;去到2050年,營運成本及收入損失更會增加23%,亦即屆時每個公用事業的經濟損失為17億美元。

深不可見的地雷

而筆者認為,自然風險是深不可見的地雷,而且隨時都會爆破,它亦是個強而有力的理由,促使公用事業刻不容緩地採取適應氣候變化的措施。

幸而,現時美國有許多電力公司已經開始採取實質行動,幾個比較重要的應變措施主題包括:(一)強化網格(Harden the grid),意指加強輸配電(T&D)基礎設施,防止或減少極端天氣事件造成的損害;(二)分散式發電(Decentralized generation),將較小的公用事業規模設施,放置在靠近人口的中心位置,藉此減少暴風期間容易受損害之長輸電綫路的依賴;(三)電池存儲(Battery storage), 於風暴引發電力中斷的情況下,由電池提供備用電源,幫助公共設施滿足電力需求的峰值;(四)微電網(Microgrids), 意指分散式電源、儲能裝置、能量轉換裝置;(五)儘量保護基礎設施的安全及運作,同時能夠有效抵禦極端天氣的衝擊。

總的來說,無論是企業和投資者,已經日漸加深了解氣候暖化,對投資和資產所帶來的負面影響,因此,相關的投資主題,如綠色金融和環境社會和管治(ESG)等,都更受注視。

畢竟,氣候暖化和金融投資可以說是互為關係,氣候暖化一方面會影響投資,但投資市場又為解決氣候暖化帶來所需的資本。

原刊於iMoney,本社獲作者授權轉載。

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黃元山

芝加哥大學經濟學學士,耶魯大學東亞研究碩士。中文大學崇基神學院神學文憑及基督教研究碩士。現任中文大學全球政治經濟社會科學碩士課程客席講師、香港大學專業進修學院中國商學院客席副教授、天窗出版集團副主席。曾任職雷曼兄弟、蘇格蘭皇家銀行等投資銀行,主管亞太區結構信貸衍生部門。公職包括健康空氣行動董事局主席、金融發展局小組成員、可持續發展委員會小組成員、香港公益金預算及分配委員會和投資委員會委員、苗圃行動可持續發展委員會委員、香港社會創投基金董事、香港社聯政策研究及倡議常設委員會成員等。著有暢銷書《槓桿漩渦》和《金融黑洞》,於香港和內地出版。
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