李嘉誠沒有原罪

很難想像，過去幾十年一直被奉為華人驕傲、商業巨子的李超人，最近短短幾天時間，就成了為富不仁的代名詞。許多人稱他為寄生蟲、吸血鬼──這些話語多麼熟悉啊。60多年前，伴隨着這樣的話語，無數商人被打倒，資本家成了骯髒的詞語。

看到微博上漫天飛舞的大帽子，真有恍如隔世之感。改革開放40多年，投機倒把、囤積積奇居然還是天大的罪名，可見經濟學普及和市場化教育還有漫長的路要走。

對李嘉誠最嚴重的指控是：以李嘉誠為代表的一班地產商，壟斷了香港地產業，造成房價畸高，人民困苦。許多人喊出話來，香港經濟想得救，必須打倒李嘉誠。自今年香港事件以來，這樣的觀點幾成媒體共識，彷佛不罵幾句李嘉誠，就不夠深刻。

李嘉誠真是香港高房價的禍首嗎？當然不是。

政府壟斷了土地供應

有經濟學常識的人知道，房屋售價表面是由商人給出，實則由市場供需狀況決定。香港經濟繁榮，居民購買力強勁，這無需多說；香港房價居高不下，問題出在供給之上──政府壟斷了土地供應。港英時代，香港土地供應就是源出一孔；時至今日，制度沒有改變，供地還在不斷減少，房價焉有不漲之理？李嘉誠之成功，固然是個人奮鬥的結果，也不要忘了大環境。

1960年代香港經濟起飛，當時貿易、製造、紡織、玩具等百業行業，地產業也很興旺，卻不像今天這樣舉足輕重。當時香港地產業有上百家公司，李兆基、鄭裕彤、吳多泰等眾多日後大佬都在其中，他們看好香港經濟，無論商業地產還是居民住宅，都將迎來井噴。

早期香港房價節節上升，卻不算離譜，一個重要原因是：供地較為充分，填海也頗自由。相比需求的火爆，土地供應也在增加。中產階級想買房，大體還買得起，房價問題不突出。為了讓中產階級買得起房，地產商建出大量小面積住房，並發明樓花。今時今日被批為邪惡的許多房地產現象，一開始都是在滿足購房者需求。

香港地產業發展早期，李嘉誠不算嗅覺最靈敏──他的第一桶金是在塑膠花上挖到。進軍房地產，則反映出他獨到的投資眼光。香港土地制度最大的特點不是稀缺，而是壟斷。土地稀缺，可以開山填海，源源創造；一旦被壟斷，哪怕有數百平方公裏曠野，也是徒喚奈何。香港房價此後發展，繼續證明這一點。

據中英談判簽署《中英聯合聲明》，回歸之前的港英政府，每年批租土地不超過50公頃，政府公屋用地不在此限。當時李嘉誠判斷，既然政府減少供地，並且要興建公屋，商品房供地必然減少，房價只會大漲。當時很多人對前途缺乏信心，香港房價持續低迷，競爭對手舉棋不定，李嘉誠則大舉進入，成功抄底，一舉奠定他在香港商界的地位。

李嘉誠長期看好香港經濟發展。他認為，中國政府做出一國兩制承諾，土地制度也將蕭規曹隨。港英遺政不變，房價長期上漲。他沒有看錯，香港房價在經歷短暫的挫折之後，1990年代不斷上漲。有人心思定，經濟繁榮的因素，更主要還是對未來的預期。地產行業在香港異軍突起，直至佔領富豪榜前幾位，正是在這幾年。

因此，說李嘉誠造成香港高房價，還不如說，香港土地制度推高房價，進而成就李嘉誠。沒有李嘉誠，也有鄭裕彤、李兆基等人。沒有這些地產商人，也有其他人獲利。試問，如果說李嘉誠要為香港高房價負責，那其他城市的高房價，誰來負責呢？

香港房價還是繼續漲

一種流行卻似是而非的說法是，1998年金融危機之時，香港政府正有意發展互聯網新興產業，以抒時困。李嘉誠的兒子李澤楷提出數碼港計劃，獲得政府批地支持。該地塊有64畝，目的是建設8棟低層寫字樓，配備先進網絡設備，吸引全球互聯公司入駐。孰料這家名為盈科數碼的公司，在經歷短暫高光後，就遇上互聯網泡沫。數碼港淪為普通的商業地產──成就了李澤楷的地產投機生意。

這樣對李嘉誠父子的譴責，顯然帶有事後諸葛亮的自作聰明。盈科數碼失敗，只是當時互聯網公司破產浪潮的一例。香港真能憑借那幾棟寫字樓成為數碼港，進而實現產業升級？這也是很多人的迷妄。香港經濟空心化，確實與房價逐年攀高大有關係。造成房價上漲的終極因素，並不是李嘉誠們；他們從政府手裏拿地蓋房子，不正是抑制房價的因素嗎？

2013年之後，長實集團就停止在香港購地，這期間香港房價還是繼續漲。不知道那些將購地建房等同於推高房價上漲的人，如何解釋這一點？

另外有一種流行的說法，李嘉誠囤地居奇，待價而沽，推高房價。持此觀點的人，總能找出一堆數據說，李嘉誠囤了多少地，一拖就是多少年，賺到多少錢。他們找對數據，可惜沒搞清楚邏輯。不只李嘉誠這樣做，國內地產商也普遍這樣做。

2017年長實中報披露顯示，該公司在中國內地的土地儲備為1059.1萬平米（11400萬平方呎）。這數據放在內地房企排名，前40名都擠不進去。僅僅恒大一家公司，當年土地儲備就超過3.1億平米。

很顯然，所謂「李嘉誠囤地」不過是這個行業的常規操作。囤地有成本，有政策風險，為什麼開發商敢於大手拿地，連年囤地？他們顯然是預判房價上漲的趨勢。他們通過拿地來構築資產實力，壯大公司規模，進而繼續拿地，建設更多房子──地產公司固然是為自身利益而行動，客觀上來說，他們增加了市場上房子的供給，為降低房價做貢獻。

增加土地供給

想要遏制地產商囤地，方法很簡單：增加土地供給，形成房價下跌預期。土地供應掐得愈緊，囤地動機就會愈強烈，因為地產商會看到囤地帶來實實在在的利益。可悲的是，現實生活中政府總是以減少供地為條件，逼迫開發商吐地建房。經濟生活裏的緣木求魚，莫此為甚。

李嘉誠的企業在大陸囤地，並非什麼罪惡，對內地房價的影響也微乎其微。一些人不光怪罪李嘉誠禍害香港，還稱他在內地興風作浪，這些全是缺乏經濟常識的指控。

香港經濟的可悲在於，土地供應被掐得太死。這股力量不只來自傳統土地制度，也包括環保主義者，海洋保護者，甚至已擁有房屋、目光短淺的中產階級。2003年董建華推出八萬五計劃，提出十年內每年要興建公私房屋不少於85000套，遭市民遊行抗議。許多人把這些抗議視為「地產集團綁架民意」，這也是想當然，缺乏證據的指控。

香港的房地產爭論，房地產商和有房階級其實並不在一個立場。有房市民和中產階級不過是想保住房屋現有價值。地產商則希望擴大市場規模，做大蛋糕。多年以來，他們一直是香港填海和野地開發的主推者。

2018年林鄭月娥政府力推「明日大嶼」計劃，準備開發香港最大的島嶼大嶼山島。力推者正是地產商集團，反對者主要是環保主義者、大學教師和學生、衣冠體面的白領階層。他們早就鬥得你死我活，反對者常把地產商抹黑成見小利而忘大義的奸商（典型的正是電影《美人魚》），而在內地一些媒體人那裏，卻出現「地產商反對填海」的說法，簡直莫名其妙。

痛罵李嘉誠的聲浪中，各路反資本主義者形成合流。香港抗議者們咒罵李嘉誠是吸血的資本家，內地媒體也把他斥為香港的禍害。一代商業巨子，成就偉大的商業版圖，捐款行善無數，卻被人人痛罵。沒有比這個更荒唐的奇觀。匹夫無罪，懷璧其罪；超人無罪，多金是罪。

原刊於人文經濟學會微信平台，本社獲授權轉載。