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首頁 財經 明日大嶼:倒錢落海或倒沙成金?

明日大嶼:倒錢落海或倒沙成金?

近年不少超大型工程大幅超支,「明日大嶼」計劃的成本恐怕將會高達1萬億。在土地收益方面,論者強調地價十分不穩定,一旦香港經濟不景,土地收入將會大幅下降。以上的質疑其實以偏概全,需要仔細拆解。

宋恩榮 作者: 宋恩榮
2019-04-02
守望家國

標籤: 明日大嶼
估計「明日大嶼」的工程不會超越香港建築業的負擔能力,超支的風險會大幅降低。(灼見名家圖片)
估計「明日大嶼」的工程不會超越香港建築業的負擔能力,超支的風險會大幅降低。(灼見名家圖片)
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「明日大嶼」計劃布以來,反對者認為該計劃成本高昂,是「倒錢落海」;贊成者則認為土地是香港最寶貴的資源,賣地收入將會遠超填海的成本,計劃是「倒沙成金」。

發展局上星期公布了「明日大嶼」計劃的初步成本及土地收益估算,估計計劃的成本為6240億,土地收益為1萬億左右,收益遠超成本。計劃不會掏空庫房,還會有可觀的進帳。

拆解成本收益估算的質疑

不少論者認為政府低估了成本及高估了收益。在成本方面,當局按2018年9月的工程價格計算成本,沒有考慮近年工程價格上漲速度遠超整體經濟的通貨膨脹。此外,近年不少超大型工程大幅超支,「明日大嶼」計劃的成本恐怕將會高達1萬億。在土地收益方面,論者強調地價十分不穩定,一旦香港經濟不景,土地收入將會大幅下降。

以上的質疑其實以偏概全,需要仔細拆解。首先,當局對成本的估計是按現時價格計算,賣地收益的估計同樣按現時的價格計算,兩者皆按完全可比的口徑計算。過去十年,香港建築工程投標價格指數上升約1.4倍;住宅物業價格指數更上升3.1倍。如果以過去的經驗推算將來的價格,「明日大嶼」計劃的土地收益將大幅超過1萬億,將遠遠拋離建築成本。

過去十年香港工程價格飛漲,超大型工程出現大幅超支,主要原因是有過多的超大型工程集中在這十年間一同上馬,超過香港建築業的負擔能力。曾蔭權首先在2007年《施政報告》提出十大建設計劃,其後為了應付2008年爆發的金融海嘯,更以大型基建刺激經濟。在這政策背景下,高鐵香港段、港珠澳大橋、中環灣仔繞道、沙中綫、機埸三跑等項目皆迅速上馬,政府基建工程開支佔財政總開支的比例,也從2009╱2010年度的9.4%大幅上升至2016╱2017年度19.3%的高位。不過,隨着超大型工程相繼完成,此比例已經迅速下降至2018╱2019年度的14.3%。今年公布的2019╱2020年度預算,此比例更進一步跌至一成三。香港的工程價格指數,也在2016年第三季到達頂峰後回落,至2018年第三季一共回落了4.2%。

展望未來15年,除了「明日大嶼」,香港並沒其他超大型工程進行。近年香港建築業,在吸引年輕人入行及提高生產力(例如裝嵌預先建造組件的房屋)方面皆有一定成效。估計「明日大嶼」的工程不會超越香港建築業的負擔能力,超支的風險會大幅降低。未來香港政府財政每年能夠承擔約1000億元工程開支,「明日大嶼」的工程分開十多年進行,每年費用不過幾百億,不會造成過重的財政負擔。

計算收益已含逾三成折讓

在土地價格方面,過去地價飛漲,政府財政收入因此大幅增加,累積1萬億以上的財政儲備,主要是因為回歸後政府增闢土地步伐緩慢,高地價並不符合社會福祉。政府不應該採用高地價政策,不過也不應該賤價賣地。政府應該加快增闢土地的步伐,容許過高的地價出現適度調整,直到增闢土地的邊際收入,剛好彌補增闢土地的邊際成本。

「明日大嶼」土地收益將達1萬億的估計,是假定每平方呎住宅樓面地價為1萬元到1萬2000元左右,與最近啟德每平方呎約1萬7000多元的樓面地價比較,已經有三成多折讓。換言之,就是香港的樓價出現顯著調整,「明日大嶼」計劃仍然不會掏空庫房。

原刊於《星島日報》,本社獲作者授權轉載。

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宋恩榮

香港大學學士、明尼蘇達州立大學博士,現任香港中文大學之滬港發展研究所副所長、經濟研究中心副所長及經濟系客座教授,並為眾多國際經濟學報之編委成員,亦為民主思路聯席召集人(研究)及香港特區和內地眾多專家諮詢委員會委員。曾獲頒中國經濟學領域最高榮譽獎項之一的孫冶方經濟學獎(2008)及張培剛發展經濟學優秀成果獎(2009)。研究專長為國際貿易與經濟發展及中、港、台三地之投資及貿易。
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