政策信息與國情解讀

2012年，正值十八大之後新領導班子上場，其後發生「谷俊山事件」，揭開軍中持續經年巨額貪腐面紗，牽連之廣有如火燒連環船，以習主席為核心的黨中央從嚴治黨雷厲風行，至今仍未停步。

今年初，央視播出一連5集專題節目《零容忍》，展示個案只屬冰山一角，從反貪腐到廉政建設，殃及國酒貴州茅台股價曾在2012至2014短短兩年間跌足八成，其後來自打老虎拍蒼蠅的餘震，再在2014至2016年間震散澳門博彩股，股價累跌有八成。

針對盲擴企業  不輕放地產調控

權力與財富，是動力之源，亦是貪腐溫床，關鍵在人，以前者謀取後者的過程，足以成為另一個打貪戰場。官商勾結古已有之，從官到商肅貪，以高槓桿、高負債、高周轉發展模式壯大的房地產業，蘊含龐大資金流風險與貪腐隱患，觸發到潛在國有資本流失的危機。

「安邦」及「海航」事件仍可以用市場化手段處理，更大的計時炸彈，自內地官方2016年底首次提及「房住不炒」，即有如已啟動引爆倒數裝置。其後官方對「三條紅線」作為長期堅持的原則，針對的正是試圖或企圖繼續盲目擴張的內房開發商。

從中央對反貪腐的堅持，可以聯想到中央對調控房地產業的緊箍咒不會鬆懈，起碼在經年以債養債的陋習下，今年首兩季，即上半年外債還本付息高峰期，依然是場生還者遊戲。

從去年12月初中共中央政治局在召開的會議上，提出要推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產業健康發展和良性循環可看出，房地產調控不會輕易放鬆，放鬆即放生，若走回頭路將給予市場一個官方也要買市場怕的不良印象，政策公信力亦會受極大損害。

下調房貸利率  樓市恢復仍成疑

市場對國情一知半解者大有人在，認為去年7月後，年底前12月15日全面降準0.5%，變相釋放近2.2萬億元人民幣長期資金。不少大行認為可期待進一步寬鬆，據個人看法，即使再寬鬆亦難傾斜內房，否則會重蹈2015年鬆限購和限貸後資金瘋狂入市炒股炒樓覆轍。

今年1月份，新增人民幣貸款3.98萬億元人民幣的確創歷史新高，遠高去年12月1.13萬億元人民幣。M2按年增長9.8%，去年12月為增9%。甚至有內媒報道，內地多個地區下調房貸利率，多家銀行的房貸客戶經理求證，在深圳首套房貸利率為4.9%，二套房貸利率為5.2%，相比去年底則分別為5.1%和5.6%，而放款速度恢復正常。

具條件與實力下調按揭定價的離不開國有銀行，個人對3月後的樓市能否恢復活力成疑，即使LPR 5年期未有明顯大幅下調，信息卻已很明確，繼續房住不炒。

原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。

胡孟青

英國列斯特大學經濟學士及香港城市大學財務碩士，畢業後任投資部副主任至主任。其後先後任中銀集團保險有限公司投資部主管、高信集團控股有限公司副總經理（股票代號： 0007）及高信證券有限公司交易董事、滙豐金融服務（亞洲）有限公司副總裁 、香港財經資訊顧問有限公司董事等，擁有超過16年證券研究分析經驗和超過六年財產保險基金投資管理經驗。同時也是有線電視財經資訊台《交易所直播室》及《Money Cafe》節目嘉賓主持和新城財經台《開市直擊》及《傑青新一代》節目主持，更於《明報》、《AM730》、《iMoney》及《晴報》專欄撰寫財經評論文章 。

View all posts