從劉鶴最近三次公開講話看金融監管新思路|中國金融四十人論壇編輯部

三次公開講話重點指向金融風險

出任副總理至今，劉鶴一共發表了三次公開講話。前兩次的講話分別是3月27日在「一行兩會」金融管理部門調研和4月8日中國銀保監會掛牌儀式時發表的。

3月27日的那次講話正值「一行兩會」人事初定，從新華社公布的講話稿可以看出，劉鶴主要強調的是金融風險。他指出，在「一委一行兩會」的金融監管框架下，要打好防範化解金融風險的攻堅戰，並要抓緊按照市場化方向深化金融改革開放，落實開放舉措。

這次講話中，他對「一行兩會」的工作都提出了要求。劉鶴指出，要保持貨幣政策穩健中性，疏通貨幣政策傳導機制，保持流動性合理穩定。要平穩有序推進機構改革工作，加快銀行保險監管職責調整，增強綜合監管能力。要完善多層次資本市場體系，提高上市公司質量，促進資本市場健康發展。從這次講話中可以看出，當前「一行兩會」的工作重心已經得到明確。

在4月8日的講話中，他側重談了金融監管體制改革的重要性。劉鶴指出，金融監管體制改革是整個機構改革的重要組成部分，對解決金融監管交叉和監管空白，逐步建立現代金融監管框架，打好防範化解金融風險攻堅戰，具有重大意義和深遠影響。

同時，他強調，要「把監管工作全面納入法治軌道」，「結合我國實際制定專業、精細、可預期的審慎監管政策。」這也指明了中國構建現代金融監管體系的方向。

在5月15日的政協專題協商會上，劉鶴的講話更加聚焦，直指當前出現的各種金融風險，並給出了治理方法，概括起來就是貨幣政策要穩健中性，同時配合以嚴格的監管政策，再加上防治腐敗。

對於金融亂象，劉鶴再次強調「要堅決治理」，補齊制度短板，完善金融基礎設施，改革和優化金融體系。同時還要「建立風險防範化解責任制，堅決懲治腐敗」。

值得注意的是，劉鶴此次還着重提出，「要建立良好的行為制約、心理引導和全覆蓋的監管機制，使全社會都懂得，做生意是要有本錢的，借錢是要還的，投資是要承擔風險的，做壞事是要付出代價的。」

「這些話以前沒有講過，應該是針對當前金融亂象而言。」CF40高級研究員管濤說，「這是在提醒社會不能做無本的生意，要講誠信，投資要買者自負，出來混遲早要還的。」

也有媒體對此進行了較為細緻的解釋，我們引述如下：

「做生意是要有本錢的」

從安邦集團原董事長吳小暉的案例中可以看到，有些金融從業者做生意居然可以「不用本錢」。比如吳小暉就通過挪用保費來給公司循環注資。今年以來先後出台的《商業銀行股權管理暫行辦法》、《保險公司股權管理辦法》都對金融企業的投資者資質和信息披露等都提出了更高要求，同時都明確規定所用資金必須是自有資金。此外，對一般工商企業而言，做生意要本錢，也意味着，槓桿率不要太高，可以從銀行貸款，但不能過度貸款。

「借錢是要還的」

這句話或許是講給國有企業和地方政府聽的。借錢如果可以不還，那顯然鼓勵拼命借錢。預算軟約束可以說是國企和地方政府的痼疾，有些錢借了就沒想着還，也沒有能力還，因此就出現了「殭屍企業」等現象。這也成為中國宏觀槓桿率偏高的一個重要因素。上面也已經談到，結構性去槓桿實際上已經對準了國企和地方政府的違規違法舉債。

「投資是要承擔風險的」

也就是說，投資者要對自己的投資負責，盈虧自負。這也意味着，打破剛性兌付不是說說的，資管新規的落地正是其中的重要節點。

「做壞事是要付出代價的」

這個不用解釋，金融監管和懲治腐敗就是瞄準那些壞事和做壞事的人的。