庸官不走

香港經濟難逃衰退之勢。假若從今年本地GDP按年下跌2.9%來看，香港經濟實在變得頗壞。然而，由於特區政府變了殭屍，已失去意志挽救經濟，加上高官每事總要考慮主子意思，究竟今次經濟會差到何等地步，真是天知地知我唔知了。

如果從經濟周期來衡量未來香港經濟變化，大家理應抱着較樂觀的期望，因為第一階段中美貿易協議預計在下月初簽署，而英國大選也由執政黨勝出。以上兩個不明朗因素明顯減少，所以香港經濟應有力反彈。無奈庸官禍港，市民根本對現政府失去信心，在警暴處處的情況下，香港難以回復正常生活。此外，美國和其他西方國家對現時香港的政局相當不滿，極有機會對港府推出制裁。在這風聲鶴唳的環境下，經濟又怎會能夠有改善呢！

假若不是香港底子厚，經濟轉壞速度肯定遠差過現時。以採購經理指數（PMI）為例，上月的PMI數值已下降至38.5，是有紀錄以來的第二低，顯示商業信心已跌至非常低迷的水平，然而，上季的經濟收縮只是-2.9%，遠低於97至98年亞洲貨幣危機和08年金融海嘯的-5%或以上。所以，本地經濟活動的放緩狀況也不是達至差到你唔信的地步。對不少仍有工作的香港市民來說，這已是萬幸了。

勞工供應見頂  失業率難飆升

雖然今年第四季GDP按年增長也會是負數，但基於本地勞工供應接近見頂，即是勞工人口已不能有顯著增長了。在勞工供應開始短缺的情況下，即使經濟收縮令勞工需求明顯下跌，香港出現失業率飆升的現象很難出現，但這卻有助減低內部消費下滑速度，對經濟可發揮穩定作用。

最近統計處公布今年11月香港失業的狀況。最受社運打擊的行業仍是零售、住宿和飲食。但至今幾個主要行業，例如進出口貿易及批發、金融、公共行政、社會及個人服務等，失業率卻未見有明顯上升的趨勢。筆者翻查今年第三季職位空缺數目，發現已降至6.3萬個，較第二季少了超過1萬個。如果以職位空缺減少的數量來看，本地失業率應升至更高水平，然而，由於勞工供應頗緊張，這才可令失業率上升速度壓住，不過，如果林鄭政府仍然堅決不採取「政治問題政治解決」的方法，筆者相信即使本地勞工供應減少，但在經濟持續收縮的影響下，失業率始終會升至不低於4.5%的水平。一旦失業人數不斷上升，香港經濟和內部資產價格必會維持收縮趨勢，這是一個不能避免的後果。

總而言之，如果庸官不被請走，香港經濟是沒可能逃出生天的。以中央的智慧，作出一個合乎香港和內地利益的決定又有何難呢！

原刊於《蘋果日報》，本社獲作者授權轉載。

關焯照

加拿大 Concordia University 經濟學學士、碩士及博士。曾於加拿大 Wilfrid Laurier University 及 Concordia University 任教。1995至2009年於香港中文大學任教經濟系學士課程，轉職前為經濟學系副教授兼任香港中文大學生活研究中心主任。現從事金融投資工作，冠域商業及經濟研究中心主任。致力研究金融經濟學、計量經濟學和時間序列分析（Time Series Analysis），曾多次在各學術期刊發表學術論文，多達30餘篇。亦曾為出版商 Pearson Addison Wesley（UK）及近30冊國際學術刋物擔任評審員。其研究論文多次被國內外學術刋物及書籍引用，是時間序列分析和消費信心研究的專家。香港特別行政區公共事務論壇成員和長遠房屋策略督導委員會成員，為政府出謀獻策。

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