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首頁 財經 年初至今已大漲20%,美股銀行板塊會否繼續?

年初至今已大漲20%,美股銀行板塊會否繼續?

銀行股即使是在2021年的強勁反彈以後,仍然具有吸引力,在疫情後的經濟復甦中,很多宏觀趨勢將會有利於銀行業務。

張玉峰 作者: 張玉峰
2021-04-02
細說美股

標籤: 投資組合疫情經濟復蘇美國銀行美聯儲美股銀行資本市場金融行業銀行業務銀行股
銀行板塊表現強於標普500指數,華爾街似乎開始看好銀行股。(Shutterstock)
銀行板塊表現強於標普500指數,華爾街似乎開始看好銀行股。(Shutterstock)
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在疫情引發的經濟衰退中,金融行業是受挫最嚴重的板塊之一,而如今它們大有捲土重來之勢,今年以來,銀行板塊表現強於標普500指數,華爾街似乎開始看好銀行股,認為其最糟糕的日子過去了,經濟復甦將會推動銀行收入增長。

銀行股觸底反彈

債券收益率的上升也加劇了這種樂觀情緒,這表明美聯儲可能被迫比預期更早加息以抵禦通脹。更高的利率允許銀行向借款人收取更高的費用,提高了從信用卡到抵押貸款等產品的貸款利潤率。

在這種高度有利的環境下,一個很大的未知數是,自2020年3月暴跌以來,銀行股已經顯著好轉,那麽這一輪的反彈可以走多遠?

一些分析人士認為,這些有利的經濟條件,主要是更高的債券和更多的刺激措施,可能為銀行股提供額外的動力,尤其是在疫苗加速推出的情況下。

資本市場交易業務是幫助銀行迅速從經濟衰退中復甦的另一個因素,高盛上季度的交易收入就達到了10年來的最高水平,而摩根大通四季度市場部門也創造了有史以來最大的利潤和收入。

美聯儲在週四發表聲明,計劃在6月30日之後取消對大多數美國銀行的股息和股票回購限制,這適用於在壓力測試當中表現良好的金融機構。而且去年以來,美聯儲為了讓金融機構能夠承受新冠病毒對經濟帶來的衝擊,曾經臨時限制銀行類機構增加股息以及回購股票,而從去年四月初開始計算補充槓桿率(SLR)時美國國債和準備金被暫時剔除,這極大地增強了銀行的資本累積。

銀行股票回購限制解除

而隨着經濟的逐漸轉暖,在去年12月,銀行股票回購的限制被解除,而今年3月31日SLR也將按計劃正式到期,當時美聯儲表示對銀行擁有的緩衝資本表示滿意,而大銀行擁有的資本比為了保持在最高槓桿下所需還多了2000億美元。

美聯儲以外的政府部門也有支持恢復股票回購的聲音出現。3月24日美國財長耶倫在出席參議院聽證會時表示,銀行已經改善了資本狀況,應被允許繼續回購自己的股票。她當時表示,自己在早前一直反對回購,當時非常關心銀行進行股票回購時面臨的狀況,但現在銀行看起來更加健康。

總體而言,銀行股即使是在2021年的強勁反彈以後,仍然具有吸引力,在疫情後的經濟復甦中,很多宏觀趨勢將會有利於銀行業務。可以選擇穩健的銀行,如摩根大通、高盛和美國銀行等,它們的投資組合更加多元化,資產負債表也更強勁。

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張玉峰

惠峰國際董事,在全球股票和固定收益投資領域有超過15年投資及管理組合經驗,長期對金融市場進行深度研究,幫助投資者分析外匯市場和美股投資。曾在數家美國及歐洲頂尖投資銀行擔任高職,先後於香港、倫敦及新加坡工作。2013年開設投資公司,同時擔任一間家族辦公室的高級投資組合經理(環球股票),亦在網上積極分享投資美股的心得。在美國股票市場上的投資組合表現尤其出色,在過去5年保持超過40%年化回報率。
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