巴菲特長遠目光

成功的人物和品牌背後往往會有個流芳百世的故事，筆者認為兩者通常掛鉤，好像股神巴菲特（Warren Buffett）和巴郡（Berkshire Hathaway），便是缺一不可的例子。最近在巴郡股東大會上，巴菲特拿出舊報紙，帶投資者回到1942年3月12日，以親身經歷證明長期堅守投資價值理念的成果。

如何把投資回報滾成雪球？

舊報紙的頭條新聞背景是第二次世界大戰，當時美軍在戰場上傳來節節敗退的壞消息，各個媒體持續性的戰事報導，令不少投資者出現悲觀情緒，逐漸拖累美國經濟及股市。當時美股市場有隻優先股，從原先84美元股價開始持續下跌，1月初跌至55美元，3月跌至40美元，於是當年只有12歲的巴菲特請求父親幫他買入這隻優先股。後來道指跌破100點，巴菲特在每股38.25美元買入的優先股跌至37美元低位，隨後回升至40美元，他決定賣出，最後賺得5.25美元。幾年後該股升逾200美元；幾十年後的今天，巴菲特把少年時代的投資故事說出來，確實有笑有淚。事實上，他亦在巴郡上解釋，即使當年太平洋戰爭和歐洲戰爭的情況都非常糟糕，但這番話說明了投資成功之前，必須學習克服恐懼，也不能單靠短綫的事態發展，必須把目光放得更長遠；正如現時中美摩擦日深，每天都有不同的新聞影響投資者心情，但即使這場摩擦不能短期解決，投資者又能否把目光放得更長遠呢？

眾所周知，環球金融市場的產品層出不窮，傳統如股票、債券、黃金，創新如比特幣（bitcoin），但巴菲特卻一直鍾情投資股票，因他相信只有實質資產能夠再創造有價值資產，把投資回報滾成雪球。巴菲特又以股票和黃金比較，自1776年起美國的資本主義系統開始運轉，並持之以恆地有效，假設當時以1萬美元買入標普500指數，過程中不管它的升跌，一直持有至今，1萬美元便變成5,100萬美元；當年換作買入黃金，卻只升到值約40萬美元，因為黃金永遠不會變出其他有價值實物，它可以保值，但升值空間非常有限。

我們在資訊爆炸的金融市場，似乎必先要打敗那些一直干擾我們的聲音，保持獨立思考，有一個長遠的目光，這些都是巴菲特的智慧。

原刊於 iMoney，本社獲作者授權轉載。

黃元山

芝加哥大學經濟學學士，耶魯大學東亞研究碩士。中文大學崇基神學院神學文憑及基督教研究碩士。現任中文大學全球政治經濟社會科學碩士課程客席講師、香港大學專業進修學院中國商學院客席副教授、天窗出版集團副主席。曾任職雷曼兄弟、蘇格蘭皇家銀行等投資銀行，主管亞太區結構信貸衍生部門。公職包括健康空氣行動董事局主席、金融發展局小組成員、可持續發展委員會小組成員、香港公益金預算及分配委員會和投資委員會委員、苗圃行動可持續發展委員會委員、香港社會創投基金董事、香港社聯政策研究及倡議常設委員會成員等。著有暢銷書《槓桿漩渦》和《金融黑洞》，於香港和內地出版。

View all posts