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首頁 文化 左宗棠西征的金融故事

左宗棠西征的金融故事

從左宗棠的故事裏,可以看到金融不只是一堆金融工具,而是提供一套分析框架、思維方式,讓我們換個角度去思考歷史。

人文經濟學會編輯部 作者: 人文經濟學會編輯部
2018-07-26
人文經濟學會

撰文:陳志武(人文經濟學會理事、香港大學馮氏基金講席教授)

標籤: 債務融資左宗棠清朝胡雪巖賣官金融市場
如果左宗棠是明末崇禎皇帝的武將,那他的西征勝利前景就難說了!(Wikipedia Commons)
如果左宗棠是明末崇禎皇帝的武將,那他的西征勝利前景就難說了!(Wikipedia Commons)
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今天,我們講19世紀左宗棠西征成功背後的金融故事。之前大家已經了解到金融對個人、尤其對解放個人的重要性。但實際上,金融對於拯救王朝同樣重要,我們也可以用金融視角去重新梳理歷史。

就以歷史上的湘軍為例,晚清以來湘軍影響力非凡。特別是19世紀中期西北回民起義爆發後,左宗棠從1866年開始,率領湘軍,用了14年時間,先鎮壓陝甘回民起義,之後劍鋒西指,收復西域新疆全境。但你可能不知道,如果左宗棠不是在戰爭融資上進行創新,他的西征要麼難以進行,要麼會失敗。因為如果沒有金融支持,他可能發不了軍餉,或者軍餉一時有一時無,而沒有軍餉,就無法得到他需要的軍心。如果沒有軍心,戰爭勝利從何而談?

那麼,左宗棠做了什麼金融創新呢?

清朝戰爭軍費的故事

我們先看看左宗棠所處的時代背景。不管是古代還是現代,對任何國家來說,正常稅賦收入都有固定的用途安排,改變起來阻力很大,就像現在要財政部改變存量開支比登天還難一樣。而戰爭、內亂何時發生,戰爭持續多久,以及需要多少軍費開支等等,這些都是沒法事先確定的,會很隨機,所以,為戰爭融資一直是王朝最為頭疼的事情,就像舊社會的災荒、瘟疫事件讓普通家庭很痛苦一樣。

在清代,突發戰爭帶來的軍費開支主要通過幾種方式獲得。

首先是平時積累的財富,朝廷和地方督撫都盡量節省開支、多存銀子,以防後患。這個辦法的有效性很低,因為清朝政府沒有多少剩餘收入,存不了多少財富,而且我們今後會學到,存錢難以規避未來風險。

二是靠賣官位,正常情況下都是賣虛職,比如,翰林待詔、官銜、候選官等。只有萬不得已的時候才賣實權職位,像知州、知縣之類。賣官收入有多重要呢?鴉片戰爭的那三年裏,賣官收入佔各省戰爭支出的23%。鴉片戰爭後的十年,中央和地方的財政赤字中,有46%靠賣官收入彌補。

對我們現代人,賣官似乎很不能理解。但在當時沒有金融市場的背景下,一旦碰到國家存亡的戰爭,賣官位是沒有辦法的辦法,這跟舊社會裏一到災荒發生時一些家庭賣妻妾求生存一樣。只是政府在活不下去的時候沒有妻妾或女兒可賣,但可以賣官位,或者放棄疆域領土。從這個意義上講,如果清朝就有發達的金融市場,可能就不需要賣官了。

三是靠協餉制度解決戰爭軍費,也就是財政收入的跨省調配。由於不是每個省都能自行負擔本省的軍事支出,它們需要富裕省份的協助;而且也不是每個省都同時要對付內戰,所以,沒有戰爭的省要去支持處於戰爭之中的省份。比如,西部省份的財政收入少但軍費開支高,它們往往是收協省份,接收臨近富裕省份的財政盈餘。因此,山西、山東與河南成為陝西和甘肅的主要協助省份。四川、雲南、貴州則主要接收來自江西、湖南、湖北的協助。

在康乾盛世時期、甚至到19世紀上半期,這個體系運行得還不是問題,可是,1851-1864年的太平天國內戰涉及眾多省份,大大衝擊既有的戰爭開支體系。

一方面,賣官位以前是戶部的特權,省級層面即使賣也是在本省轄區內賣,但是太平天國期間這個規矩開始混亂,安徽的皖軍跑到湖南長沙去賣官位、搞皖捐。結果,在1867年,當時的湖南巡撫劉崐向朝廷抱怨,要求安徽從湖南撤回它們的捐局,而安徽巡撫英翰也不示弱,向朝廷訴說他們的苦難。結果,同治皇帝下令維持現狀,可以跨區域賣官!這就打亂陣腳。

另一方面,協餉支持也遲遲不能到款,因為誰都面對​​經費挑戰!

左宗棠的金融創新

1866年左宗棠調任陝甘總督,帶領湘軍接手鎮壓陝甘回亂。他的軍費挑戰有多大呢?我們可以看看,左宗棠在1873年成功平息陝甘回亂之後,提交給皇帝的《懇改撥餉,以固軍心折》,他在回顧自1866年以來軍費不足的困擾時,說「起初一年尚撥兩月滿餉。嗣後一年撥一月滿餉,至今一月滿餉尚無可發,軍心不問可知。」

接下來,左宗棠籌備進一步西進收復新疆,提出800萬兩銀子的年度西征軍費預算。朝廷對此極為重視,向為西征軍提供協餉的各省、海關發出指令,限期將所欠協餉盡數解交甘肅前線。但無論朝廷措辭多強硬,都不能緩解西征經費的困境。

怎麼辦呢?我們看到,西征軍未來有協餉收入,只是這些未來收入總是拖欠,也很不穩定。那麼,這些未來收入怎麼可以轉變成今天能花的錢呢?而且同樣重要的一點是,軍餉不穩定,左宗棠就無法穩住七八萬軍心。

也就是說,如果能把未來收入一次性借到今天,那麼,不僅軍費會大增,因為未來是無限的,經費也會很穩定。

但問題是,如何借?找誰借呢?在中國歷史上,早在2,000多年前的齊國,也是為了戰爭融資,管子說通了齊王向殷實之家借錢。可是,戰爭勝利之後齊王賴帳。所以,後來沒有人相信朝廷的承諾了,中國就一直沒有發展出國債或公債市場。

如果左宗棠是明末崇禎皇帝的武將,那他的西征勝利前景就難說了!好在他是在晚清,上海金融市場已經有一定規模,尤其洋行融資能力很高。胡雪巖是左宗棠的好朋友,胡跟當時的上海金融界非常熟,認識當時的滙豐銀行,也知道現代金融市場怎麼運作。雖然到晚清,朝廷內外對借錢花是完全不認同、不接受,但經費困局是實實在在的。除非清廷不再西征、放棄西域,否則就無其它辦法。

在胡雪巖的幫助下,左宗棠選擇了華洋借款融資。1875年借洋款249萬兩,1877年分兩次從滙豐銀行共借800萬兩,1878年再藉350萬兩等等。年息最低10%,最高18%,比當時中國民間借貸普遍為20%以上要低不少,而且借錢金額之大也是那時國內華商市場難以承受的。

胡雪巖是左宗棠的好朋友,胡跟當時的上海金融界非常熟,認識當時的滙豐銀行,也知道現代金融市場怎麼運作。(Wikipedia Commons)

左宗棠糾正中國過去陋習

有了這些借款後,左宗棠停止賣官。金融結束了持續多個朝代的陋習。

那麼,借款對左宗棠有多重要呢?在1874-1880年間,西征軍費總開支5,100萬兩銀子,其中2,000多萬兩是通過華洋借款得到的,是軍費開支的第二大來源。由此,我們看到,如果不是通過透支未來借錢花,左宗棠收復新疆的歷史也許會完全不同。

當國際、國內動盪導致財政能力削弱的情況下,左宗棠利用金融市場,以未來協餉收入、關稅作抵押, 向華商、外國銀行借款,為西北作戰提供穩定軍餉,穩住了幾萬大軍的軍心,保證了清王朝對西北邊疆的控制與治理。

從左宗棠的故事裏,可以看到金融不只是一堆金融工具,而是提供一套分析框架、思維方式,讓我們換個角度去思考歷史。

我們總結一下今天的要點:

第一,中國從管子以後,基本停止靠借貸解決戰爭開支。這不僅使金融市場難以發展,而且使處於財政挑戰下的王朝難以生存。

第二,左宗棠在軍費壓力之下,選擇了透支未來的債務融資、放棄賣官,為他的西征歷史功績奠定基礎。他的金融創新雖然在今天看很簡單,但在當時是很艱難的,不管是在觀念上、還是在實際操作上,他都面對巨大壓力。他的西征成功為今後靠金融為戰爭融資開闢了新路。

原刊於人文經濟學會微信平台,本社獲授權轉載。

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