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首頁 財經 危情照妖鏡

危情照妖鏡

災難與危機往往成為人性與良知的照妖鏡,一個缺乏同理心的民族、一個被仇恨沖昏頭腦的城市,追求穩定和諧,談何容易。

胡孟青 作者: 胡孟青
2020-01-30
青出於藍

標籤: 中央銀行亞洲四小龍人口老化武漢肺炎照妖鏡盈利經濟增長貨幣政策
增長放緩的全球化現象,背後是太多原因夾雜而成,絕不是貨幣政策的足夠與否所能抵銷。(Shutterstock)
增長放緩的全球化現象,背後是太多原因夾雜而成,絕不是貨幣政策的足夠與否所能抵銷。(Shutterstock)

行將踏入2月份,愈來愈多事情發生,始料不及的負面因素抬頭,而利好消息的實現,後勁不繼之同時,似乎要為短期來一個轉角調整市況,要做好準備。

無疑,到今日為止,似乎大多數預期都料今年股市為首的表現會比去年樂觀。老實說,這個樂觀的預期,很大程度上是受市場走勢左右情緒牽動,心情好了,想得正面,很自然亦頗容易找出各類理由支撐配對,作為樂觀的理據,相反亦然。但估值合理嗎?市場推銷的主要伎倆,創新高的股票仍然都可以說估值吸引、甚至便宜,很多都是將比較期限的參考基準拉長。例如,比較3年既然可能已經貴了,於是就比較更長時間,甚至索性比較歷史最高水平。

投資市場基本上是一個考驗說故事能力的遊戲,愈說得動聽、包裝得愈美麗,附加幾幅技術走勢圖,就入型入格。要真正理解市場的好與壞,聽故事之外,更重要是目測及參考更多持份者的意見,從而自我過濾。人人都有機會因為意外成功預測市場價格表現,成為了名家,亦其實有很多意外成名的名家,早就消失無形。

最近瑞士舉行的冬季達沃斯論壇,根據一份全球企業CEO的調查,對於經濟、對於盈利表現,並無因為市況而樂觀,反而是更加審慎。據由羅兵咸永道做的全球CEO調查,受訪者對全球經濟增長的悲觀預期達到歷史新高,逾半數相信增長會較去年為低。而對於企業今年的收入,同樣出現信心下降。據統計,受訪CEO對其管理的企業今年的前景並不樂觀,只有27%的受訪者對企業未來12個月的增長非常有信心,為2009年以來最低水平。

四小龍已變了老龍

經濟及盈利不一定會直接影響市況,因為有中央銀行的銀彈介入。可是,不能否定的一個事實是,增長放緩的全球化現象,背後是太多原因夾雜而成,絕不是貨幣政策的足夠與否所能抵銷。政治因素抬頭,而更重要在於人口老化與少子化的社會,既影響了生產力、勞動力及消費能力,及導致政府開支大增的必然趨勢。簡單看看,上世紀七十年代的亞洲四小龍,事隔半個世紀,小龍已變了老龍,老問題說了很多年,但問題累積不斷,既有支撐市場的因素淡化,政策抬頭之餘,突發事情更容易造成市場的波動,這可能是人為下的自然因素抬頭,令後市變得更難料。

更明顯一點,是災難與危機往往成為人性與良知的照妖鏡,一個缺乏同理心的民族、一個被仇恨沖昏頭腦的城市,追求穩定和諧,談何容易。

原刊於《am730》,本社獲作者授權轉載。

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胡孟青

英國列斯特大學經濟學士及香港城市大學財務碩士,畢業後任投資部副主任至主任。其後先後任中銀集團保險有限公司投資部主管、高信集團控股有限公司副總經理(股票代號: 0007)及高信證券有限公司交易董事、滙豐金融服務(亞洲)有限公司副總裁 、香港財經資訊顧問有限公司董事等,擁有超過16年證券研究分析經驗和超過六年財產保險基金投資管理經驗。同時也是有線電視財經資訊台《交易所直播室》及《Money Cafe》節目嘉賓主持和新城財經台《開市直擊》及《傑青新一代》節目主持,更於《明報》、《AM730》、《iMoney》及《晴報》專欄撰寫財經評論文章 。
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標籤: 中央銀行亞洲四小龍人口老化武漢肺炎照妖鏡盈利經濟增長貨幣政策
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