兩個案例，兩個段子

辛丑年賁（音秘）卦值年，主先修德，再修容，只講裝飾，名過其實，不講風險控制者，不論人事物，皆打回原形，為世人知曉，3月兩宗事件，有些端倪，3月23日，蘇彞士運河貨櫃輪擱淺，運河太窄，貨櫃輪太長，花了6日才宣布脱淺，400條船被擋在河外，每日損失96億美元，6日576億美元，責任在誰，是否「不可控力」，日後才知。

有人作了一個段子，「一群印度人駕駛一條中國台灣租的日本貨輪，擋住了美國在地中海的航空母艦通過埃及人的運河，達不成威懾中國和伊朗的目的。」誰要負責？誰要修德？誰要修容？日後可不可以成為戰略，蘇彞士運河有多脆弱，都在辛丑表現！

另一事則是3月24日，美國證監會通過「外國公司問責法案」，不是新聞，已醖釀多時，觸此法案的外國公司可以被除牌，但中國概念股被沖擊，在3月24日至26日三日間，中國概念股不分青紅皂白，一概大跌，跌幅可達50%，於是乎凡是玩孖展交易，差價合約（Contract for Difference）等衍生工具的對沖基金，被追討保證金，交不出平倉，空頭加入戰場，三日大屠殺，在美國上市200多家中資概念股縮水1873億美元，股民大傷。

相對下，美國投行走得快，虧本乃是日本野村證券和瑞信，估計損失才30至60億美元，才3至6%的總損失而已。反而浮出水面的韓裔黃比爾家族基金，賠了多少不得而知。此種不受監管的衍生工具，可以因立例而陣亡。沒有監管，20%的孖展也不夠。

風險控制只是看誰早走得快，又是一個修容不修德的案例。此事亦有一段子：「一為韓國移民，借了日本和瑞士人的額度，在美國股市，大炒中國概念股。」完全的全球化動作，但猛虎不敵地頭蛇，何況地頭的是大鱷，自以為有20%的保證金，很穩陣，美國修例不是不知，如此無動作、無監管，又怎能不出事，辛丑年，險也！

張建雄

資深銀行家、資深政經評論人、紅酒鑒賞人、旅遊美食作家、歷史愛好者、大學協席教授。目前旅居香港、上海、巴黎三地。

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