內地電子煙商機龐大

上回講到，全球大型傳統煙草企業近年都投入大量資源研發新型煙草產品，但很少人知道，電子煙其實是中國人發明的。2003年，曾經是名「煙剷」的北京中醫師韓力，發明了第一個基於尼古丁的電子煙產品，並取得專利。他提出把尼古丁以丙二醇稀釋，並以超聲波裝置把液體霧化，產生水霧效果。傳統香煙在燃燒過程中會產生尼古丁、一氧化碳、焦油等4000多種有害物質，長期吸食，會對人的身體造成極大傷害。而電子煙的成分主要是丙二醇、丙三醇（蔬菜甘油）、煙鹼（尼古丁）、食用香精、水，從原理上來說，霧化過程中不會產生焦油，亦成為電子煙較傳統煙最大優勢。

到現時為止，內地已擁有相關近2萬多個專利的近九成專利數目，成為電子煙製造及出口大國。全球市場研究諮詢公司歐睿（Euromonitor）表示，2018年內地電子煙市場價值7.504億美元，幾乎是2014年的3倍。這類研發新型煙草產品的煙草公司股價，最近被譽為內地電子煙第一股的思摩爾（06969），甫上市即成為股民焦點，股價曾爆升3倍，現價仍較招股價倍升，另一煙草股中煙香港（06055）去年上市時，股價都更曾一度急升4.8倍成為市場焦點，反映市場亦意識到新型煙草產品取代傳統香煙是整體行業大勢所趨。

煙民自由意志被打壓

要改變根深柢固尤其已成癮的習慣，需要的是時間，長期加強教育，以及行業積極轉型的配合。2018年，世界總吸煙人數為13.37億人，較2000年減少6000萬人。根據國營的中煙子公司中煙香港去年IPO時，在港交所（388）網頁上載的招股文件顯示，新型煙草製品出口業務是一項全球新興業務。中煙認為新型煙草製品市場正在快速發展，且在不久的將來擁有巨大的增長潛力。很明顯，對內地及海外兩大市場，如何改革固有思維，透過創新就吸煙相關問題作出對策，正正是企業及監管者未來的一大課題。

國家衛生健康委員會上周宣布會就電子煙等新型煙草製品展開科學研究，以科學論據來判斷新型煙草製品是否傳統煙草產品的可行替代品。特區政府在作出決策時，應考慮採納以科學為基礎的論據，應從禁止向未成年人士銷售着眼的規管方向出發，畢竟發明電子煙的初心源自戒煙，成效亦有統計數據支持，不應亦不能「憑感覺」一刀切，皆因煙民自由意志被打壓，被迫走上回頭路，把有序漸進式戒煙的良好意願趨勢成果破壞，只會前功盡廢。

原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。

胡孟青

英國列斯特大學經濟學士及香港城市大學財務碩士，畢業後任投資部副主任至主任。其後先後任中銀集團保險有限公司投資部主管、高信集團控股有限公司副總經理（股票代號： 0007）及高信證券有限公司交易董事、滙豐金融服務（亞洲）有限公司副總裁 、香港財經資訊顧問有限公司董事等，擁有超過16年證券研究分析經驗和超過六年財產保險基金投資管理經驗。同時也是有線電視財經資訊台《交易所直播室》及《Money Cafe》節目嘉賓主持和新城財經台《開市直擊》及《傑青新一代》節目主持，更於《明報》、《AM730》、《iMoney》及《晴報》專欄撰寫財經評論文章 。

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