克魯明：強美元對美國經濟沒有好處

一連兩日的亞洲金融論壇繼續在香港會展舉行，諾貝爾經濟學獎得主、普林斯頓大學經濟及國際事務教授保羅‧克魯明（Paul Robin Krugman）在午餐會上發表演說，分析美國收緊貨幣政策對環球經濟的影響，並探討發展中國家擴大消費及環球貿易能否達致全球持續增長。

克魯明教授一開首便指出，德國五年到期的國債是負收益，代表歐洲的投資者可能對未來沒有信心，他們更願意讓德國政府來保護他們的資產，市場氣氛非常悲觀，又預測經濟可能在今後五年時間裏，保持一種非常緊縮的狀態。相反，美國雖然處於復蘇時期，但其五年期國債收益出現下降，顯示美國也可能出現一定程度通縮。

他指，日本出現通縮問題主要是由於人口出現負增長，不利於經濟發展，導致通縮來臨，這也是歐元區面臨的情況。另一方面，中國同樣面對人口危機等結構性問題，但危機爆發以後，出台的政策卻未見顯著成效。克魯明表示，中國內部出現的問題暫時只有靠 GDP 高速增長才能有望解決。

克魯明教授亦對最近國際貨幣市場作出評論，表示強勢美元對美國經濟沒有好處，美元不斷地升值的話，只會對美國出口造成很大損害，進而危及美國的經濟，並會為歐洲經濟帶來問題。他認為現階段美國不宜加息。

他指出瑞士法郎兌歐元脫鈎是無可奈何的，因為瑞士曾試圖控制瑞郎的價值但不成功，其資產負債表慢慢出現愈來愈大的問題，他形容瑞士「確實做了一件非常勇敢的事情」。然而，他認為香港不會出現瑞士的情況，指香港有良好而可持續的政策，資產負債表也沒有大問題，而香港金管局與瑞士委員兩者作風亦有很大區別。

他點評中國的經濟問題時，指出中國的消費不足原因可能有兩點：第一，有許多基本的收入保障沒有真正回到勞動者身上，反而留在國有企業、國有大型企業收益當中，這樣帶來了阻礙消費進一步發展的障礙，收入需要重新再分配。第二，中國社會保障網絡需要向歐洲福利社會、福利制度借鑒。如果中國能建設一個社保網路，則可以為社會免除擔憂，同時刺激經濟上升。

被問到人民幣話題，克魯明教授相信人民幣國際化不會在短期內發生。「首先，人民幣要國際化並成為一種儲備貨幣，不會在短期之內發生。第二，當我們在談到人民幣國際化的時候，可能意味着開放了國際資本流動新的管道，對於短期資本自由流動來說，我覺得是一件好事情，但是長期來說則有相當風險，不能過於急進。」

克魯明教授又回應了石油價格的問題，指油價下跌只是因為全球經濟衰退，而供應量卻增加，但這不只是石油的問題，有很多商品價格也同時下跌。他又提到沙特阿拉伯產油的邊際成本非常低，因此應會維持產量，減產反而是扭曲市場的操作。對於近期國際局勢發展，克魯明對歐洲政局表達了明確的憂慮：「在很多歐洲國家都有親法西斯的政黨，也許沒有那麼邊緣化，但如果歐洲經濟繼續保持這樣，有可能會發生一些糟糕的事情。」