一連兩日的亞洲金融論壇繼續在香港會展舉行,諾貝爾經濟學獎得主、普林斯頓大學經濟及國際事務教授保羅‧克魯明(Paul Robin Krugman)在午餐會上發表演說,分析美國收緊貨幣政策對環球經濟的影響,並探討發展中國家擴大消費及環球貿易能否達致全球持續增長。
克魯明教授一開首便指出,德國五年到期的國債是負收益,代表歐洲的投資者可能對未來沒有信心,他們更願意讓德國政府來保護他們的資產,市場氣氛非常悲觀,又預測經濟可能在今後五年時間裏,保持一種非常緊縮的狀態。相反,美國雖然處於復蘇時期,但其五年期國債收益出現下降,顯示美國也可能出現一定程度通縮。
他指,日本出現通縮問題主要是由於人口出現負增長,不利於經濟發展,導致通縮來臨,這也是歐元區面臨的情況。另一方面,中國同樣面對人口危機等結構性問題,但危機爆發以後,出台的政策卻未見顯著成效。克魯明表示,中國內部出現的問題暫時只有靠 GDP 高速增長才能有望解決。
強勢美元拖累經濟 現階段不宜加息
克魯明教授亦對最近國際貨幣市場作出評論,表示強勢美元對美國經濟沒有好處,美元不斷地升值的話,只會對美國出口造成很大損害,進而危及美國的經濟,並會為歐洲經濟帶來問題。他認為現階段美國不宜加息。
他指出瑞士法郎兌歐元脫鈎是無可奈何的,因為瑞士曾試圖控制瑞郎的價值但不成功,其資產負債表慢慢出現愈來愈大的問題,他形容瑞士「確實做了一件非常勇敢的事情」。然而,他認為香港不會出現瑞士的情況,指香港有良好而可持續的政策,資產負債表也沒有大問題,而香港金管局與瑞士委員兩者作風亦有很大區別。
他點評中國的經濟問題時,指出中國的消費不足原因可能有兩點:第一,有許多基本的收入保障沒有真正回到勞動者身上,反而留在國有企業、國有大型企業收益當中,這樣帶來了阻礙消費進一步發展的障礙,收入需要重新再分配。第二,中國社會保障網絡需要向歐洲福利社會、福利制度借鑒。如果中國能建設一個社保網路,則可以為社會免除擔憂,同時刺激經濟上升。
人民幣國際化不能操之過急
被問到人民幣話題,克魯明教授相信人民幣國際化不會在短期內發生。「首先,人民幣要國際化並成為一種儲備貨幣,不會在短期之內發生。第二,當我們在談到人民幣國際化的時候,可能意味着開放了國際資本流動新的管道,對於短期資本自由流動來說,我覺得是一件好事情,但是長期來說則有相當風險,不能過於急進。」
克魯明教授又回應了石油價格的問題,指油價下跌只是因為全球經濟衰退,而供應量卻增加,但這不只是石油的問題,有很多商品價格也同時下跌。他又提到沙特阿拉伯產油的邊際成本非常低,因此應會維持產量,減產反而是扭曲市場的操作。對於近期國際局勢發展,克魯明對歐洲政局表達了明確的憂慮:「在很多歐洲國家都有親法西斯的政黨,也許沒有那麼邊緣化,但如果歐洲經濟繼續保持這樣,有可能會發生一些糟糕的事情。」