交易大堂話當年

交易大堂任務完結正式退役。一個告別派對老中青一聚，個個趁趁熱鬧，拍照留念，暢談當年人與事。港交所（388）主席周松崗好一句：雖然交易大堂結束歷史任務，但不能忘記其在金融市場的地位及各從業員辛勤的貢獻。這既叫人感動，特別具意義。說穿了，交易大堂的結束意味港股一個時代終結，尤其是當年塞滿交易大堂的本地華資經紀券商及其代表。昔日成過去，本地證券經紀中介團體充當角色的所餘無幾，影響力大不如前，交易大堂退役對很多老行尊而言猶如功成身退。現實使然，而且早已出現，也許當日就是遲來的告別派對吧。

四會合併後，1986年交易大堂啟用時，出市代表約1,200名。時光倒流，當年恒指只有大約1,600點，成交不足3億元。30幾年間，恒指升穿過3萬點，成交試過好幾次逾2,000億元。但港股表現愈好，地位愈國際化，交易大堂人丁卻愈來愈單薄，本地經紀行影響力每下愈況，除九十年代引入自動化對盤交易帶來方便之餘，其實早已反映本港股市本身特殊性，只局限於作為一個國際性的第三方市場交易平台而已。

過客之地

數港股歷史，老行尊當然一一話當年：紅背心、七三股災、八七停市、九七及九八等。如果說李福兆時代的四會合併是港股重要歷史一頁，李業廣93年拉攏青啤成首間在港上市國企，至今影響深遠，廿幾年後的今日，內地在本港市場的影響力有增無減，而且未盡反映。從前主導港股的是滙豐、太古、大東等英資，現在中資公司佔港股市值超過六成。93年的國企上市開通更多本港上市公司數目的供應，到2014年互聯互通，貫通的就是內地資金對本港市場供應，並形成近年經常掛上口中的定價權問題。如信股市是好淡博弈，中外對撼的平台，那麼港股根本等同於一個提供中立第三方的場地而已。因此也難怪明年改裝後的大堂將易名為Hong Kong Connect Hall。

退役前的派對，任務完結在即，聽到很多華資經紀行老闆似有感觸，為的不是失去大堂，而是他們覺得當年錯失機會。部分老行尊早就了解華資經紀行實力與競爭力問題，原來希望促成幾間大型華資行及幾個經紀團體合併，對於未能成事，老人家至今耿耿於懷。2000年，聯交所及期交所合併，很多傳統華資售股套現離場，近十年有內地資金不斷接手。傳統的退役，但同時有更多本地經紀行成立，為的當然是他日高價求售。本質上，股票及地產市場的演變與發展，從來說明了一點，香港只是一個過客之地。

原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。

胡孟青

英國列斯特大學經濟學士及香港城市大學財務碩士，畢業後任投資部副主任至主任。其後先後任中銀集團保險有限公司投資部主管、高信集團控股有限公司副總經理（股票代號： 0007）及高信證券有限公司交易董事、滙豐金融服務（亞洲）有限公司副總裁 、香港財經資訊顧問有限公司董事等，擁有超過16年證券研究分析經驗和超過六年財產保險基金投資管理經驗。同時也是有線電視財經資訊台《交易所直播室》及《Money Cafe》節目嘉賓主持和新城財經台《開市直擊》及《傑青新一代》節目主持，更於《明報》、《AM730》、《iMoney》及《晴報》專欄撰寫財經評論文章 。

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