中國2023年經濟展望 看法兩極化

自2022年以來，中國經濟增長經歷了一段動盪時期，前三季度GDP平均增速僅為3%。具體來說，中國經濟前兩個季度增長僅有2.5%，在國家一系列穩增長政策的推動下，第三季度增長反彈至3.9%。許多人預計第四季度可能將進一步加速，促使全年增長率達4至4.5%。而中國經濟增長的波動是由許多外部和內部因素共同作用的。

外部因素主要包括俄烏戰爭、新冠肺炎疫情、主要大宗商品、能源和生產供應的中斷、西方國家的高通貨膨脹以及部分地區地緣政治的影響等等，這些都造成了GDP增速的波動。而導致經濟增長波動的內部因素則包括國內嚴格的疫情控制措施、房地產行業面臨的諸多問題，以至國內消費相對疲軟的態勢。儘管大多數因素仍在持續影響中國和世界的經濟發展，但一系列事態的發展亦預示着一些可能的變化與機遇。

中國強調開放堅守多邊主義

中國共產黨第20次全國代表大會正式提出了以「中國式現代化」作為未來發展的指導框架。該框架的核心包括了高質量增長、包容性、科技創新和繼續向世界其他地區開放的概念。

在G20峰會及APEC會議上，習近平主席亦強調了多邊主義，包容與創新，共同走和平共處、互利共贏之路，並與世界各國攜手應對全球性挑戰，共同締造人類美好未來的重要性。與此同時，習主席亦與包括美國總統拜登在內的多位領導人進行了一對一會談，為改善中西方關係帶來了新的希望。

另一方面，美國和歐洲的國內政治亦正在發生一些劇烈的變化。美國的中期選舉在某種程度上重新定義了該國的發展規劃。儘管共和黨人和民主黨人對中國的看法相似，但眾議院和參議院之間力量的新調整，可能會在美國對華外交政策中創造一些制衡機制。許多歐洲國家對中國的態度亦在發生轉變。

中國的最壞情況似已過去

許多中央銀行都預計全球經濟將會出現衰退態勢，因此世界各國未來的財政政策，仍然是決定國際經濟發展的關鍵因素。美國的通脹增速似乎正在放緩，但明年仍有可能出現較高的通貨膨脹絕對值，因此，明年美聯儲加息的速度和幅度亦可能會放緩。

同時，歐洲的通貨膨脹率也可能還會居高不下，除非發生一些較大的事情，比如俄烏停戰，才會有可能改善其經濟發展態勢。

迄今為止，中國一直採取相對穩健的財政和貨幣政策，因此，與許多西方國家相比，中國的通脹率較為平緩。在明年，中國應該會更加重視刺激消費，同時亦會加大對實體和數字基礎設施的投資。房地產行業所面臨的問題仍然需要一些時間來解決，但最壞的情況似乎已經過去，新的政策很可能會出台。無論如何，房地產行業應會開始呈逐漸上升的趨勢。

另一方面，為了應對新冠肺炎疫情，中國採取了相當全面和嚴格的疫情管控措施和政策。這也引起了不少焦慮甚至不滿的情緒。而對於疫情的嚴格防控，也導致了許多涉及中國供應鏈的中斷，但隨着政策的不斷變化，目前供應鏈運作已基本恢復。

一些西方媒體曾經報道說，外資企業以及他們的供應鏈正在大規模撤離中國，並且可能不會再回來了。然而實際上，今年到目前為止，外國直接投資（FDI）仍然持續增加。雖然一些外資企業出於風險管理的目的，已經開始在他們中國的供應鏈中引入其他備用方案，但並未發生大規模撤離中國的情況。尤其是在一些領域，中國仍然扮演着關鍵角色，例如新能源汽車、半導體、智慧製造、可再生能源、可持續發展、金融科技和高科技醫療設備等等。因此，外資企業仍在加大向中國的投資。

習近平主席在APEC會議上表示，中國將考慮在明年舉辦第三屆「一帶一路」國際合作高峰論壇。這也許意味着中國可能會進一步放鬆疫情管控措施。近期其他相關的跡象亦體現同樣的趨勢。

經濟前景樂觀持續開放市場

那麼展望2023年，中國的經濟前景會是怎麼樣的呢？如果我們排除極端情況來看的話，我認為有兩種可能發生的情況。

一種相對保守的情況可能是，隨着俄烏戰爭的持續，西方對中國的敵意會導致某種程度的脫鈎，西方的通貨膨脹仍將存在，並且會進一步導致經濟衰退；加密貨幣交易所FTX的崩潰可能引發多米諾骨牌效應；而在中國，消費將停滯不前，房地產板塊亦可能會繼續陷入困境。在這種情況下，中國明年GDP的增速很可能會低於5%，預計大概在4.5%左右。而如果發生一些更為嚴重的負面事件，GDP增速預計可能會更低。

而另一種比較樂觀的情況是，隨着疫情防控政策的逐步放鬆，中國經濟將持續向世界其他地區開放；俄烏戰爭即將結束或緩解；股市總體上表現良好；西方的通貨膨脹增速將穩步下降；中國的經濟「雙循環」政策穩步運行，消費會保持較快的增長，房地產亦將平穩過渡。

在這種情況下，中國明年的GDP增速可能會超過5%，有可能超過50個基點甚至更多。從全球和中國的動態發展以及對未來合理的預期角度來看，我相信上述較樂觀的情景發生的可能性將超過50%。與此同時，我認為隨着中國將繼續向世界其他地區開放，更多的外國公司和資本亦將會加大在中國的投資。

本文英文原版已向《中國日報》發送，本社獲作者授權轉載。

謝祖墀

Dr. Edward Tse，高風管理諮詢公司的創始人兼CEO，香港中文大學商學院客席教授、長江商學院管理實踐教授、香港大學中國商業學院董事、顧問委員會委員暨客席教授，以及一些大型中國企業和國際投資基金的獨立董事。曾任職麥肯錫公司的美國舊金山辦事處，之後他於1990年初回到大中華區。謝博士是中國管理諮詢行業最早的從業領軍人物之一，曾經擔任波士頓諮詢公司（Boston Consulting Group）中國區總裁和博斯諮詢公司（Booz & Company）（前稱Booz Allen Hamilton，博思艾倫諮詢公司）大中華區董事長、總裁。為包括國內外的數百家企業提供過諮詢服務，涉及在華商業的各個層面，以及中國在世界的角色。他曾為世界銀行、亞洲開發銀行等國際金融機構以及中國政府不同層次的機構提供過戰略、國有企業改革和中國企業走出國門的建議。他已撰寫數百篇文章以及6本書籍，其中包括《中國戰略》（The China Strategy，2010年）、《創業家精神》（China's Disruptors，2015年）和《變局思維》（2022年）。麻省理工學院土木工程學士、碩士；加州大學伯克利分校工程博士、MBA。

標籤: 中國式現代化中國經濟動態清零灼見原創經濟衰退通脹雙循環